《汽车整车2023年中期投资策略：行业变革加速，一线龙头即将浮现》

【摘要】：格局愈发清晰，一线龙头即将浮现。从2023M1-M5各车企的销量表现看，头部车企份额明显提升，弱势新势力和合资品牌份额下滑，行业格局已初步分化。未来新能源头部车企有望加速发力，行业有望迎来第一梯队的浮现和末位的加速淘汰。我们认为，新品推出节奏快，产品胜率高、持续热销的整车企业有望最终胜出，而平台化能力强（新品推出节奏快）、产品迭代快（产品胜率高，保持强竞争力），并且成本管控能力强（持续推出高性价比产品）的企业具备这样的优势；一线传统车企（如：比亚迪、长城、吉利、长安等）和头部新势力（华为、理想、小鹏等）具备以上三大能力，有望成为一线龙头。从更直观的层面看，一线传统车企和头部新势力新能源版图愈发完善，并且新品节奏加快。基于不同车型的产品力和竞争力，我们对细分车型进行销量预测，我们预计2023年比亚迪、吉利、广汽埃安、长城、长安、理想的新能源车销量分别为320万、55万、54万、50万、46万和32万辆，份额分别为34%、6%、6%、5%、5%和3%。推荐标的：比亚迪（多款新车上市、高端化成果显著）、长城汽车（变革成效显著，开启强势新品周期）、广汽集团（埃安开启新品周期，高端化加速）；关注标的：吉利汽车（全面电动化转型、极氪打开高端市场）、长安汽车（深蓝取得初步成绩、全新混动值得关注）、理想汽车（双能战略开启，智能化进程加速）、小鹏汽车（G6有爆款潜质，智能驾驶加速落地）。