周期股有没有护城河？我认为是有的，周期股至少有三个护城河
第一，政策护城河，周期长期低迷，政府会出一些政策打压周期股行业产能。抑制其产能扩张导致产品价格上涨。而产能迟迟无法得到扩张。以猪为例，之前的环保风暴，大量拆除养猪场，导致母猪不足，猪仔产出也不足。另外，采矿的35号文，环保风暴，一刀切关闭采矿场，采矿安全整治，全行业停产整顿，都属于政策护城河。这些政策导致矿产资源价格上涨，而资金投入采矿的很少。
第二个护城河，产能周期护城河，铜矿从投入资本到矿产产出平均为6-8年，紫金的卡莫啊铜矿也是15年介入，21年才投产，现在铜价高高在上，而想要投入重金开采铜矿平均也需要6-8年，这导致短时间内铜精矿生产无法迅速增长，难以短时间抑制铜价上涨。再比如，造船需要2-4年周期，中远海控今年订船，也要等到2024秒才能拿到船，短时间内运力无法快速得到增长。这是产能周期护城河。
第三，人的观念护城河。
很多石油巨头，消减了石油勘探支出，也不计划开采新的油田，尽管油价在上涨。他们都知道全球走向碳达峰碳中和，未来太阳能，风能会取代化石燃料，所以石油会被淘汰。这是犯了唯心主义错误。市场是纯粹唯物主义的，大家一起高高喊碳达峰碳中和，也改变不了短时间石油短缺的现状。所以，碳中和的理念反而成了石油行业的护城河。
这让我想起卡特总统时期，发生严重通胀，卡特提倡大家佩戴一个印有“让我们一起对抗通胀”的徽章，口号喊的震天响，也改变不了通胀的事实。
以上就是我对周期股护城河的看法。操作中要以政策护城河和产能护城河为主。当政策护城河和产能护城河都接近没有时候，就要果断退出周期股。就像猪肉，国家鼓励养猪时候，第一个护城河消失。母猪经过初代繁育，生产出二代母猪到了生育年龄意味着产能护城河也要消失。那就是要果断出仓的时候了。
$中国铝业(SH601600)$ $紫金矿业(SH601899)$ $中远海控(SH601919)$
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