习惯就会把一切当成永恒

一夜之间,到处谈有色,处处顺周期,各个券商投研都在推紫金等有色矿企,好像他们提前协商好了一般。这让习惯逆向投资的我感觉不适应了。其实我19年就在推荐紫金矿业,到了20年美联储降息放水印钞,大宗商品上涨的预期已经是板上钉钉了,不过市场也是选择性无视。

当周期性的事件到了拐点时候,普通人很难想象自己长久以来不变的事情会改变。而倾向于这只是暂时性的变化,很快就会恢复到状。

2013年经过6年的辛苦劳作,大量新增矿产产能涌入了国际矿产市场,国际矿产价格暴跌。我们这些不关心矿产价格的人浑然不觉,还有消息从上面传出,说矿产资源勘查规划已经做到了2025年,在2025年之前,我们地质队都不用担心发工资的事情。有同事从单位辞职跳槽到了老家的矿业公司,大家的评论也是,矿产资源终究是紧缺的,矿产勘查方面的人才终究是国家需要的,矿业公司也需要的,如何同矿业公司抢夺人才终究是地质要面临的问题。

    经历3年的矿业低迷期,而我们浑然不觉,2015年,国家矿产勘查项目大部分被砍掉,地质队一下子陷入困境,好像一夜之间,地质就从盛夏进入寒冬。开会时候,有个老专家谈到当前地质困境,总结到这是因为美元升值造成矿产资源价格大跌,价格资源下跌造成矿业行业亏损,所以上级也觉得没有必要再做那么多矿产勘查项目了。老专家说的很中肯,而且点透事件本质。然后老专家接着又说,美元升值只是暂时的,美元很快又会回到贬值道路上,矿产资源还是稀缺的,还要继续涨价的,大家忍耐一下,很快我们又会有矿产项目。然后6年过去了,我已经有6年没有接触矿产资源勘查项目了。

      集运价格上涨时候,为了调研具体情况,我同自己做货代的学长通电话,她说做了货代十年,从来没有遇到过这样涨价的。她说现在只能先等等,估计过完这段时间就好了。其实我知道全球在建集装箱船占比创历史最低。集运供需关系已经逆转,廉价的集运周期已经结束。21年,全球经济增长预计达到6%,集运货运量预计增长12%,而运力仅增长3%,集运价格将继续维持高位,直到新增的集运运输产能能够得以恢复。

20年铜价就已经一波上涨,20年9月我同自己做电气的学长通电话,他是上市电气公司的副总。他说铜价上涨,管理层都很头痛,董事会倾向于把这次上涨当做是一个偶然事件,观望一段时间再说。我说铜价上涨才刚刚开始,铜价不会回到以前了,铜短缺不但中国短缺,世界都短缺铜,而且想要开采铜矿投产最快也得5-6年。他听完后觉得还是先签个长单协议。

等到变化持续事件长了,大家会把这个变化当做一个新的常态,当成固定不变的东西,有一天大家会把集运暴利,铜价上涨当成一个新的常态。铜短缺的问题短期没法解决,总不能画饼充饥吧?每次澳大利亚铁矿石上涨,中国用要发布新发现特大型铁矿石矿产的消息来应对。最后也抑制不了铁矿石涨价,为啥,因为矿产不开采出来就跟没有一样,而真要开采,从动工到投产也得五六年。就像赢联盟几内亚投产的铁矿石项目,最早也得2025年投产,短期也解决不了我国铁矿石之痛。铜矿也是一个道理,多龙铜矿比驱龙还大,储量2200万吨,也没有开始动工,要投产也等到5-6年后了,问题是要过完这5-6年。

就像去年我向我的同事推荐紫金矿业时候,他们会说,这是落后产能,夕阳行业,我们要做生态文明,怎么可能回到破坏生态的老路上,未来还是在科技。地质队也不可能再去做矿产了……

习惯了就会把一切当做固定不变的……

前几天推荐  $中国海洋石油(00883)$    时候,我提出原油价格会超过100美元,也有雪友提到,原油价格不可能超过80美元。因为过去6-7年原油顶部为76美元。其实10年-13年原油价格大部分时间在100美元以上的。

唯有白糖最规矩,五年一个周期,到了时间就上涨,很讲信用。就算不涨,靠  $中粮糖业(SH600737)$    的进口许可证,也可以赚得利润。当然就像大家说的,今年最不缺的就是热钱,但凡是,地里种出来的,矿里挖出来的,想要增产很难,所以就成了热钱的炒作目标,都会来的,无非是早晚的问题。

当然有人会认为大宗引发通胀,然后美联储很快会加息刺破这个泡泡。

         这个有三个问题。第一,从美元放水到大宗涨价需要一年,去年美元放水,今年大宗才涨价,从大宗商品价格上涨到ppi大涨需要时间,需要多久,我也不确定,就算半年到一年吧,从ppi上涨传导到cpi上涨,需要一年。所以预计2年到三年,才有全面通胀。第二个问题,美元放水未必会引起美国通胀,因为美元是全球货币,所以只要把美元输出到其他国家,美国只管放水,通胀压力由全世界来承担。第三,美联储判断加息依据不是通胀,主要是经济全面复苏,就业率上涨,上一次放水开始于09面,6年后2015年加息。期待短期加息的愿望恐怕要落空了。

本文将同步发布于公号“汾水之畔”(tianrun2mm)

 $中远海控(SH601919)$

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精彩评论

top_gun88802-21 08:06

我认为润哥很有思想,这个帖子很有见地。严重推荐。特别是最后这段话,说的谨慎而有依据:

这个有三个问题。第一,从美元放水到大宗涨价需要一年,去年美元放水,今年大宗才涨价,从大宗商品价格上涨到ppi大涨需要时间,需要多久,我也不确定,就算半年到一年吧,从ppi上涨传导到cpi上涨,需要一年。所以预计2年到三年,才有全面通胀。第二个问题,美元放水未必会引起美国通胀,因为美元是全球货币,所以只要把美元输出到其他国家,美国只管放水,通胀压力由全世界来承担。第三,美联储判断加息依据不是通胀,主要是经济全面复苏,就业率上涨,上一次放水开始于09面,6年后2015年加息。期待短期加息的愿望恐怕要落空了。

红星闪闪照大江02-21 08:41

写出来的分析,越来越专业,越来越有见地,逻辑论证越来越严谨了,这样下去搞研究分析,实现财务自由早几年早几年而已,你不自由,谁自由?

缠-343402-21 11:31

位置不代表能力

轮船小水手02-21 08:57

好文笔!

playH2O02-21 11:31

紫金一把赚回一辈子工资啦

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今夜拯救世界02-27 10:25

润哥的文章写的好。又看了一遍。那一句:大家忍耐一下,很快我们又会…… 这句式我看了觉得很熟悉。确实是前辈人的语言。以前物质缺乏乏,条件不足,上级和长辈们说的都是忍耐一下,……之后就如何如何。想起我2018年去云南旅行,当时包了一台车,开车的司机说自己以前是在地质队找矿的。后来没项目做了就跑云南老婆老家开车。大概就是对应润哥说的前几年的情况吧

金杜zju02-27 10:24

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小新_静待花开02-27 10:22

其实最不该在最火的时候去弄个直播,因为很多人都是无脑的,我是在大众高潮的时候提示风险

欣欣向荣ena02-27 10:04

已重仓中粮糖业和南宁糖业

熬出个未来02-24 07:56

等到变化持续事件长了,大家会把这个变化当做一个新的常态,当成固定不变的东西。习惯了就会把一切当做固定不变的……