you must have “patience, cash and courage” and in that order.
长期看，投资成功的最重要的决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。 耐心，现金, 勇气， 和对最糟糕情况的有计划的准备。
感受到的风险和真实的风险往往相向而行。
价值投资者的悲剧常常是买早了，下跌后没守住；趋势投资者的悲剧常常是卖晚了，下跌后又舍不得斩仓。所以左侧投资者建仓宜缓，趋势投资者斩仓要狠。买早了还熬得住，这是逆向投资者必备的素质。
列出上面三段名人名言，就是为了时刻提醒自己：投资是一场马拉松，能坚持到底，才有成功的希望。克服人性的贪婪和恐惧，放平心态的唯一标志就是你能够控制仓位，在市场最悲惨时，有现金可以慢慢加仓。给自己定几条军规：尾盘集合竞价买卖，有T必做，不到目标价不加仓或卖出，涨三减仓，跌四加仓。最低买入价为锚点价格。
当然这些所有的前提是，买的足够便宜，便宜的唯一指标是PB，PB小于3以下的股票才能称为便宜。而且要买的有价值，有价值的唯一指标就是FCF（自由现金流），自由现金流收益率（自由现金流/总市值，学习自@基金从业二十载 ）大于4才能称为值得。
目前医疗股大牛了三年后，由于集采利空连续跌了三年。这几天政策面由于医疗器械反腐的利空出现了放量大跌。我认为底部利空是极好的建仓机会，而且集采+反腐是短空长多，有利于有技术优势和代金销售的好公司的长期稳定发展。挑选的原则：一是以前没有暴涨过，不要超过3倍；二是最近三年跌的要多，PB<3，股息率要高；三是销售费用率要小于30%。我选中的股票是基蛋生物。
19-20年两年上涨了两倍多，21-22年下跌了50%，PE12.56，PB2.41，股息率2.43。分红率22年为30.50%。上市以来募资1次7.34亿元，派现6次共6.09亿元，回购注销股票5000万元，派现募资比90%，股东回报良好。
可以得出以下结论：
1、该票5年合计经营活动现金流完全覆盖投资现金流，并且还有余钱分红，妥妥的现金奶牛。5年累计净现比82%（90以上为佳，60之下不好），5年累计收现比105%（100以上为佳，80之下不好），净现比和收现比都非常优秀。收现比好，说明回款正常，由于有增值税，大于100%也正常。净现比好，说明净利润含金量高，都是真钱，没有虚增造假的可能。
2、投资现金流一直处于扩张期，应该时刻关注在建工程。5000万POCT二期工程项目22年底进度7.11%，感觉非常缓慢。
3、销售费用率一直在20%之下，无带金销售。四费中，占比最大的为销售费用和研发费用，是一个以销售和研发共同驱动的企业，符合大多数ToB型高新技术制造业的特点。
4、不好的地方就是销售费用一直大于研发费用，希望反腐之后能够有所改观。
5、自由现金流收益率一直在提高，目前大于4，希望继续增加。近5年的总自由现金流占总净利润的43%，说明付出了57%的净利润去进行了产业的扩张，换来了年化25%的成长。在自由现金流比率看，这项指标不太合格（优秀的话，二者差不多）。说明这是一家需要大量的资本投入来维持成长型的企业，这是大多数ToB型制造业的特点。
6、有息负债率是16%，货币资金（排除受限资金）完全覆盖短期借款，长拿无忧。
@基金从业二十载 已动用资本回报率不知道标准的参考对照数据。参考福耀玻璃6.93， 13.44，应该是良好的。
以前依赖I问财进行财务分析，发现和手工计算不一样。看来纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
2021年6月29日公告：回购股份数量：156.079 万股，购买的最高价为 33.90 元/股、最低价为 29.18 元/股，已支付的总金额为 5,000.0480 万元。前复权价约15元。
2022年5月17日公告：注销股份1,560,790股，回购金额5000万。