作为绝对标杆，我判断上边会对万科、保利这类房企托底。底线：

①存货安全出清，已售项目安全交付；

②过程中不大规模降价使居民资产大幅缩水；

③有息债能全部清偿，不给金融机构造成大大规模坏账；

④经营性负债清偿，保证下游供应商不至于大规模破产；

⑤保障应缴税金能支付；

⑥破产清算能保障员工的基本利益。

结论①：我判断万科这类公司的清算后净资产大概率会大于0，这应该是上边的目标。至于股东利益，我不认为在上层考虑范围内。

结论②若干年后清算后净值大于0，折算到现在也会大于等于0。如果净资产终值的折现大于857.82亿，万科就有投资价值。

$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$$招商蛇口(SZ001979)$ 金地