清醒！。从销量的波动性其实就已经得出六个核桃没有太大的复购率。复购率低只有两种原因：1.口味没太强的粘性 2.购买需求不为取悦自己，而另有目的。

中国没有可口可乐。别说$养元饮品(SH603156)$ 的食品礼品二元属性影响价值稳定，$贵州茅台(SH600519)$ 的饮品、礼品、高端社交品、金融品N元属性，在上升期全是优势，趋势一旦逆转，那些价值之外的多元属性就都反转为加速价值毁灭的杠杆。

从2023年报看到，养元饮品的广告费减少了1亿，我觉得这对于维持消费者心智是不利的。

食品重点在质量安全、口感、成瘾性、生产成本、规模优势；礼品属性消费品重点在营销、定价、渠道。完全两个逻辑。食品要征服消费者的胃，礼品要征服消费者的心智。

本就是礼品属性，看季度数据和日常就知道了。不过他也在发力日常消费，总的来说以现有的数据，是不好估值