前面部分非常有道理。现在市场处于对经济和股市都极为悲观的阶段,市场整体风险偏好极低,导致了所有非类债权公司的估值都受到了极大扭曲,甚至有不少人以股息(债券)来衡量成长性公司,认为其估值“高了”。
但后面部分则值得商榷。成长类公司自然也有估值模型,虽然没有那么准确。但有一点是毫无疑问的,成长性公司绝不是用股息(债券)来衡量是“高估”还是“低估”的,现在市场上不少成长性公司已经跌到接近类债券公司的估值了,显然不会是一个常态化的事情。
另外还想说一点,中国要发展,要向米帝看齐,显然只依靠一帮完全没有投入和发展的债券类公司是不行的,需要新技术产业发展起来,需要一大批创新型成长公司,自然也需要为这些公司提供融资和发展的资本市场。最理想的自然是米帝一样的,科技公司享受高估值,即使存在周期性的泡沫,最终,这些泡沫是促进产业发展和技术进步的催化剂,最终在市场上胜出的,都是伟大的科技公司。虽然我也持有一些债券类公司,但我认为,中国更会像美国,管理层也在向这个方向进行制度设计,中国不会像日本一样失去30年,只有债权类公司能赚点钱。