1、最核心的只有一点：老凤祥的黄金饰品采用的是的固定百分比加价法。公司层面的净利润公式非常清晰：净利润 = 营业收入（卖出克数*金价）*净利率。最近几年，老凤祥的净利率保持稳定小幅度增长的态势（见下图）。在卖出克数保持稳定的情况下，金价目前已经平均高于去年平均20%以上，且继续保持牛市态势。那么，在固定百分比加价的模式下，老凤祥即使业务毫无扩张，也会保持至少20%的增长。更何况，量价齐升是常态。
2、估值层面：目前老凤祥B的市盈率6.57，股息率为5.2%，考虑到未来两年有望保持最低20%的增速，这个价格在成长股当中可以说是非常有吸引力。
3、公司治理层面：上海国资委大股东，管理层有一小部分股份，既不用担心大股东减持，又可以保证管理层和股东利益保持一致。
4、为什么是防守股中的成长股？黄金投资本身就有防守属性，这个无需多言。黄金消费，通常在经济不景气时候，反而会增加，因为大家不喜欢把钱浪费在花里胡哨的东西少了。烧钱撒钱装逼，是经济上行的行为艺术。例证就是，钻石消费在最近一两年已经相当大程度上转移到了黄金上。即使是女性消费者，也越来越看中保值性和装饰性兼顾的黄金，而不是去做买到手就贬值90%的冤大头。
4、目前本人按照成长股配置中等仓位老凤祥B，成本为3.92元。倘若在今年十月份钱中原建业股息可到账，或者期货资金盈利较多，则加配老凤祥B。
最后：欢迎喜欢巴菲特式投资风格，特别是喜欢捡烟蒂的朋友关注我。保守主义者永远胜利