中海油國產天然气分析

从1993年中海油南海第一个大型天然氣田崖城13–1氣田开发開始，中海油就採取了在項目開工前和用氣大客户签訂20年氣价基本固定的照付不议長协合同，项目开工前利润和投资回报率就基本固定下来了。20年供气期间，氣价虽然和國際油价挂勾但气价变化不大，氣田至用户的管道由中海油投資完成。

1993年国际油价19美元每桶，美元兌人民幣匯率约8.3，崖城13 －1和香港电力用户签订的长协供气价格20美元每桶，約合3.5美元每百万英热，1.03元每立方米，

2020年在國際油价跌到负数和氣价跌至最低的狀況下，中海油平均实現氣价約6.17美元每千立方英尺，约合1.44元每立方米，國內海上天然氣項目最困难时期也全部实現盈利。

2022年國际氣价漲至歷史高點，國內市場价也大漲，但由於中海油国內海上氣田是和客戶簽訂的是10 －20年長期协议，價格也基本保持不变，并未出現明显上漲。

這兩年國產气价開始巿場化改革，中石油国內天然氣板块盈利明显提升。中海油在產海上氣田都是10 －20年長协基本固定价格，盈利变化不大。

未來中海油新开发的海上气田长协氣价有望隨國內气价改革提高。

2023年中海油实现气价約1.95元每立方米，比2020年1.44元每立方米提高了約0.51元每立方米，说明这几年新签的新气田长协气价比过去已经有明显提高。

中海油陆上煤层气和致密气价格和中石油相似，是市场气价，按其山西新煤层气可研报告显示，项目内部收益率irr 约20%。

从以上内容可看出，中海油国内海上气田签的都是价格相对固定的长协合同，老合同价格变化很小，新合同价格随国内天然气市场化改革在逐步提高。国内陆上煤层气和致密气按市场价格销售。