经济下行之下，保留现金过冬是目前主流投资人普遍接受的观点，并赴之执行。然而我们不太赞同这一观点。
香港有一部秋官、刘青云主演的电视剧《大时代》，剧情的结尾是大日奇迹，世界末日之时男主角却相信股市会暴涨，从而战胜秋官丁蟹。很多人的惯性思维都是，发生战乱，经济危机，保留现金过冬可以不死，从而谋求东山再起。而我们恰恰认为，任何历史上的经济下行、战争、动乱、天灾，最简单粗暴的方法便是放水，长期看持有资产大概率可以跑赢持币。当然这种资产主要是股权类资产，但是此时此刻我们不建议买房，房价未来可能会出现新高，但是至少短期内房地产趋势变冷是大概率事件，未来可能会出现更多优于当下的购房机会。但是尽量持有股权类资产，即使遇到经济下行，长久看大概率能跑赢持币。当然我们文中所说的都是优质股权类资产。
我们记忆最为深刻的灾难之年的持币教训就是解放战争时期，国统区的法币大幅度贬值。今天能买一套房的法币，数年后很可能最多买两个鸡蛋。小时候农村家家都有一堆国民党时代的法币。
我们一直是市场上乐观的一派。但是也不是说每一次灾难都如出一辙。很多事情，我们也在不断地反思。市场上各种观点让人眼花缭乱。前段时间，香港市场的估值已经低于2008年金融危机时期，直逼1997行情。但是我们也非常清醒地认识到，97后是大陆长达几十年的超级景气才有后来的大幅度反转。如果经济的基本面不支持，主导股票估值的就是资金面，而不是基本面。所以说，虽然股票上涨的结果是相同的，但是其原因有时候是基本面主导，企业的价值发现，有时候是资金面主导，资金面宽松。
我们之前判断，重要会议后，房地产一定会迎来相关政策，近期“三支箭”如期而至。如果继续出台相关政策，相信房地产企业的主要矛盾又重新会从活下去转变为谁是三好学生。活下去可能慢慢的不是行业、企业的主要矛盾，谁是三好学生可能重新会成为行业的主要矛盾。房地产企业的管理层提早布局，顺势而为，可能会是当下最需要思考的一个问题。
我们相信，价格围绕价值上下波动才是价值投资的核心。任何长期持股、风险投资都只是表象而已。