[吐血] 你这个理解能力。一眼看出来通篇绿城。
碧桂园在上论下行周期,在三四线城市推行标准化复制,很多连户型都没改,并且杨老板高执行力将高周转发挥到极致。
到2014年2015年开始,房地产投资已经下行,整个行业都十分悲观。大部分企业都在做现金流管理,部分企业提出了焦距一线。
2016年开始,钱普遍好拿了,但是节后土地价格在核心城市迅速上涨,基本上现在套的最利害的就是那批土地,那些至今没开盘,或者售价低于楼面的也是那批土地。
2017年二线城市土地普遍上涨,这些城市的项目很多都没有利润,房地产企业很多账面上这些土地等待消化(高周转类型的)
2018年土地开始降温,下半年是拿地窗口期。
2019年,除了春季,其余基本上是拿地窗口期。
2016年,2017年,2018年开始加杠杆的,都面临被动去杠杆。房地产企业最怕挤兑,很多企业其实比泰禾难受,但是因为没受到挤兑,因此活的很好,这个行业就是现金流管理。
为了做好现金流管理,不赚钱项目也对外表示盈利问题不大,这样可以证明企业盈利能力。维护好企业形象,避免发生泰禾这样的挤兑,挤兑是悲剧的。泰禾其实就是因为太老实了,权益高,大部分资产在报表内,又接盘了几个热点的地王,因此最终被挤兑,是行业的悲剧。
福建帮中,就有其实比泰禾更难受的企业,不过因为没受到挤兑,日子好过很多,央企中甚至有这几年拿的地,三分之一深套,三分之一打平,三分之一赚钱,但是日子依然过的很好,依然可以低成本融资。因此企业形象太重要了,就像那些接高利贷的,开口第一句就是说自己的项目非常赚钱,但是又缺钱,基本上就是这个道理。
因此,房地产企业的投资,绝非数数地,统计销量这样简单,没有10年以上的跟踪基础和行业周期跟踪规律,很难判断哪家企业能发展。
有时候,做出的推断,别人都会认为是一个笑话。
我可以很保守的说,主流上市公司房地产企业的资产质量我基本上都看过了。
只是,有的管理层低调,有的就像我刚才所说的那样,着急借钱的人,总会告诉别人自己有多能赚钱。因此,报表的利润区别太大了,有的不惜重金分红。
这个行业,规模很大,机会也多,只有土地质量好的企业才值得跟踪,只有操盘好的企业才有机会,只有成本控制好的企业才能赚钱。
土地储备不错的企业太多,但是复合操盘能力强的,基本上没几个,如果还要估值目前不高的,就更寥寥无几了。
其实绿城有一个不确定性,就是成本控制。如果成本控制下来了,赚那么多钱,为什么不扩张。
因此,投资有风险。假如成本控制下来了,估计也很难看到这样的估值了。而目前只能说成本控制的趋势已经非常清晰,是否能控制到合理水平还需要年报和明年的年报证明。
至于绿城张市长的执行力,可以参考每月销售数据
哈哈,好事坏事。只要不是一味1000亿2000亿就好。研究视角要多元。加油
大V终于开始意识到绿城成本控制的问题了。有进步,点赞