这个太难了,别说之前的真实成本暗箱很大,就算知道真实成本也难知道这个数,各个航线的成本差异是多少不太清楚只能知道总成本。
不过很简单的就是运价环比降幅最大的应该在Q4,从货量角度LBCTQ1还要好于Q4,所以Q1营收环比降幅会好于市场预期,再考虑Q1应该不存在利润平滑问题成本端会有所下降,所以利润再环比下降50%几乎不大可能了,个人目前预期Q1在100+。
1、根据同行报表Q4相对Q3除了折旧摊销是上涨的,其他单箱成本是下降趋势。而海控估计Q4相对Q3折旧摊销和其他单箱成本都是下降趋势,所以海外Q4利润推算应该有问题
2、 下半年因为航运利润是下降趋势,而港口利润相对稳定,所以下半年港口的利润贡献占比会上升,用半年报的东方利润贡献度38.9%去推算海控利润会出现很大的偏差
东方海外上半年归母56.6亿美元,全年归母99.6亿美元,下半年43亿美元,下半年是上半年的76%。如果海控环比变化趋势一样则647.22*0.76=492亿,Q4=492-325=167亿
跟之前同行Q4环比Q3业绩推出来的保守预计144-164亿偏上线基本一致,毕竟要考虑计提因素。如果海控Q4低于这个范围那反正Q1就会超预期,
这个太难了,别说之前的真实成本暗箱很大,就算知道真实成本也难知道这个数,各个航线的成本差异是多少不太清楚只能知道总成本。
不过很简单的就是运价环比降幅最大的应该在Q4,从货量角度LBCTQ1还要好于Q4,所以Q1营收环比降幅会好于市场预期,再考虑Q1应该不存在利润平滑问题成本端会有所下降,所以利润再环比下降50%几乎不大可能了,个人目前预期Q1在100+。
这个可能有点乐观,毕竟CCFI 2022年Q4平均还有1500左右,到2023年Q1平均则到了1100,假如2022年Q4是150亿净利润,那2023年Q1净利润感觉很难到100+。可能50更合理,而且这个50也很不错的结果,全年后面反弹高一些的化,200亿以上很稳。当然这个有调节的余地。
一样,这个按照下半年和上半年环比变化推也是很粗略,考虑港口在正常业绩海控环比降幅会低于东方,反正我们都是先按照保守的估,不容易低于预期。。[赞成]
去年四季度运价均价约1700,今年一季度运价均价约1100,下降35%。但利润下降是不能认为同样下降35%的。 假设成本为运价1200点(估计实际成本是1200点),当运价为1700点时毛利率(1700-1200)/1100=42%,净利率约30%。当运价为1100点时的毛利率直接为-10%了。