报告很多结论初看有点道理，大多经不起推敲。最核心的问题，作者所有的分析完全忽略了杯量的影响。这表现在，拿中国的人力成本和租金成本的绝对值和海外比，得出中国咖啡馆价格太高没有任何道理，难道不应该看成本占比么？在瑞幸之前，咖啡馆这个行业利润率不到10%，核心原因就是没有那么大的消费基础，基础杯量不够。瑞幸的成功很大程度上是口味的改良，奶茶化打开了下沉市场的渗透空间，杯量起来了才有了不错的商业模型（看看瑞幸卖了多少纯咖啡就知道啦）。ps：日韩受美国文化的影响比中国大很多，这是历史原因造成的，简单对比意义不大。曾经做空瑞幸的雪湖资本后来写了一个看多瑞幸的报告，那个分析可能更有意义一些。