| 发布于: | 雪球 | 回复：19 | 喜欢：2 |
你想想为啥没有105，大家都说105？都自己编的？这个capped call成立的意义在于hedge股权dilution，是阿里做了类似spread的操作，里面有2个leg，buy 105 call，sell 161 call，是买了一个buy spread，至于为啥是105，因为这个call存在意义在于105以后股权要给债券投资者拿走了……
公告里写的是限价看涨交易，而不是普通的buy call。
关于一、确实没有明确的105，我是从“根据票据价格订立”这个表述中得出，后面的161说的也是限价而不是行权价；您的分析中怎么理解限价？
关于二、一个“限价看涨交易”包括：低价buy call+高价sell call，期权费用是两者的差，您的计算里好像没有包括sell call的收益；此外，关键在于谁买了这个“限价看涨交易”，在您看来应该是机构cb买方“等效”买了这个“限价看涨交易”，但是等效这种比较绕的说法在阿里的公告里出现是不太合适的；
关于行权价的细节没有披露，大家都是推测哈
限价看涨期权按照票据定价订立，应该是105的看涨期权，限价在161；而不是买一个普通的161看涨期权。如果是阿里买了161的call，确实对于cb买方而言，等效于一个“限价看涨期权”，但这种等效的说法在阿里的公告中不适合这样讲；