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$分众传媒(SZ002027)$ 数据还是不错，至于能不能得出相关结论嘛，逻辑上不够严谨，属于对行业不够了解导致的，就拿成本大幅度下降说，你的结论利润增长不可持续，我觉得应该说成：像二季度这样的高增长不可持续。很多成本是1季度减免，2季度确认的，相当于1季度的利润被低估了，2季度利润被高估了，但平滑一下2个季度的数据可以得出另一个结论，分众对上游有很强的议价能力。非保本理财是个黑瞎子，但如果熟悉债券的朋友对于上半年公允价值为负我觉得可以解释一下，但由于我也不知道到底配置什么资产，所以不做评论。应收账款你说的“由上图可知，组合一“按行业分类的客户”计提比例进一步宽松，等发现风险时，一次性将该组合坏账转移到组合二“按已呈现风险特征的客户”中，自然这部分计提比例就高了”你的数据并不足以支撑你的结论，互联网行业的客户在减少，已呈现风险特征的客户主要是互联网客户，而2020年的几乎都是2019年的应收，2019年的都是2018年应收，结合下客户行业结构的转变似乎也不难理解。至于第六个问题：还有大客户在诉讼中，这些客户就是已经呈现风险特征的客户，大概率已经计提了坏账，诉讼结果和坏账计提是两码事，不是说官司一直打，坏账就不计提了。
老兄是分众板块下最有探讨价值的人之一，一向喜欢以数据说话。首先感谢您的半年报数据解读，也让我对分众的半年报有了更深的理解。我试着谈谈我对这六个问题的理解：
1、非常认同，营收就是没改善，2季度梯媒只有2个点左右的增幅。
2、由于没有营业成本的细分，当然，就算有解释也会比较含糊。主要问题出在薪酬和其他营业成本能不能减少2个亿上。关于薪酬，半年报中关于管理费用上升1亿的解释里，说花了9千多万用于计提优化运维人员的离职补偿金。所以，上半年估计人员清减不少，可以解释薪酬减少的部分。至于其他营业成本，我没有新的信息，只能逻辑推断可以减少一点，多少未知。
3、这个问题比较复杂，需要一项项来看，有的可持续，有的不行。
营业成本下降10.4亿，从去年年底就一直有传闻分众在降点位、降租金，所以，部分租金减少是可以持续的，多少未知。薪酬方面，上一点谈到了，估计至少大部分可以持续。当然，这取决于竞争烈度，如果再来个新潮，这些结论都要推到重来。
文化建设费少了1.5亿，国家政策，年底到期，这部分当然不可持续。
信用减值少计提了1.8亿。我的观察，一直以来，分众的坏账准备基本等于1年以上的应收账款的账面值。能否持续这个问题放在后面回答。
三费少了1亿。三费这部分是可持续的。三费中占大头的是销售费用，大家应该都知道销售费用主要是提的销售佣金，一般占营收的18-19%，所以今年减少的部分是因为营收减少了11亿，换句话说，销售费用今年上半年应该减2亿。如果未来销售费用增加，说明营收增加了，那是大好事，销售费用越高越好。反而是管理费用增加1亿的离职补偿金是不可持续的。
政府补助，这个我的理解是跟利润有关，主要是税收的返还。所以，是一个顺周期的项目。如果今年利润不倒退，估计明年不会减少。
4、我认为你理解错了。半年报第16页，“处置交易性金融资产即取得的银行理财收益为 6,245.1 万元”。所以巨额理财整体是赚钱的。
5、应收的问题。这个谈谈自己的观点，不一定对。应收账面值在减少，我认为，1年以上的广告费拖欠估计很难收回（估计企业都差不多快破产了）。一年以上的应收也是由一年以下的应收随着时间推移逐渐累积的，所以，1年以下应收的减少或许意味着未来计提的减少。这也回答了上面应收的计提可否持续的问题。
6、这几个客户的广告时间是什么时候，有没有超过1年？你怎么知道分众没有计提？
总结一下，营收问题同意您的观点，就是不好。成本减少方面部分可持续，银行理财是赚钱的，应收问题个人认为在好转，但还需要继续观察。
有逻辑，客观的回答这几个问题。就能在分众赚到钱。
那些什么股价打下来的嘲讽回复
涨跌都会拿不住的。
分众的刊例价真真是个谜，二季度肯定是在去年的基础上打了八折。现在又对外宣称提价10%，其实是为了给股东一个念想罢了……
这公司的数据就是一笔糊涂账，胡抹乱涂，随心所欲，忽上忽下，晕！
学习
分众和咖啡到底啥关系，也没个人说明白
兄台有没有留意过一个数据
根据半年度报告披露：公司的外购电梯海报媒体版位，同比，从去年同期的5.8万个暴增到122万个。
事实上，算上外购版位，公司自营+外购的总点位已经355.5万个，去年同期是279.7万个，去年年底是260.3万个。
但是这样的外购暴增，是公司经营策略上的一种转变么？
外购的点位，似乎并没有带来成本上的影响？
分析了半天，有毛用，股市以是否挣到钱为评判标准。
分众7.14以上可以减持，这恐怕就是未来最大的利空。
分众的会计政策整体是偏谨慎保守的，这个不用怀疑，刚出的公告，固定资产折旧年限5年调整为3年。你说计提“取巧”了，逻辑站不住脚，公司对行业分类信用风险评估目的是更准确的计提风险，结果总的计提比例是增加的。