价值投资要取得好的业绩，需要对安全边际要求苛刻；需要苛刻，就需要自律。当市场里只有一般性的投球时，往往不是最好挥棒的时候；要等到很好的球投到眼前时，再去挥棒。如果很好球有许多个，还需要筛选出最好的。做价值投资的功力如何，就决定在那挥棒的耐心上，虽然道理通俗，但能做好的人极少。评估内在价值是重要的，可以选择内在价值趋势性向上的标的，也可以选择内在价值可能短期下滑空间不大的标的，但至少要能衡量出内在价值的大概范围；其次，市场的风险偏好可能会让某一类型的股票在较长的时间内，例如一年或者三年里，平均股价无法体现内在价值，年内平均股价与内在价值相比一直都存在折价，我们认为风险偏好的变化对股价的影响容易在中短期存在20%甚至以上的差距空间。在某一负面的风险偏好下，只有20%、30%的折价率就去购买某公司股票，这会影响中短期的收益率。如果假设风险偏好的变化我们是无法预测准确，那么总体而言，要求预期收益在合理的假设条件下越多越好。由于时机不常有，仓位控制很重要，真正的价值投资很少出现高仓位的，因为他们多是保守的投资者（但往往享受高收益率）。