张明、陈胤默 | 日本结束负利率政策对全球金融市场影响几何？
注：本文发表于《财经》杂志，2024年4月20日，转载请务必注明出处。文中配图摄于北京植物园。
近期日本央行结束负利率政策的做法引发了全球金融市场的高度关注。
长期以来，日本央行的低利率政策给全球金融市场提供了低成本流动性支持。日本央行时隔17年之后的首次加息，将对全球金融流...
张明0927
中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、研究员、博士生导师。平安证券首席经济学家。
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他的全部讨论
注：本文为笔者对《财经》杂志记者唐郡书面访谈的回复，转载请务必注明出处。文中配图摄于北京植物园。
2022年11月以来，中国央行连续17个月增持黄金累计1010万盎司。纵向来看，这是2009年和2015年-2016年以来，央行历史上第三次连续增持超过1000万盎司黄金。
1、您如何看待本次央行连续...
注：最近与几位年轻朋友交流。有人问我，是否从一些前辈或名家的箴言中获益。我答应这位朋友，会在仔细思考之后，在我的微信公众号上梳理总结迄今为止我人生中获益最大的十句话。现在交稿。文中配图摄于河北易县，题字为“道不自器”，引自司空图《诗品》：“道不自器，与之圆方”。
1、 既然...
路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调： 国际比较与研究述评
注：本文发表于《财政研究》2024年第1期，转载请务必注明出处。为方便阅读，本文省略了参考文献，全文请参见中国知网。文中配图摄于北京坝河畔。
内容提要：2008年国际金融危机和2020年新冠疫情将财政货币政策协调推到世界关注的前沿。美国、欧元区、日本与中国从宏观和微观两个层面进行了大...
张明、路先锋、吴雨桐 | 数据要素经济学：特征、确权、定价与交易
注：本文发表于《经济学家》2024年第4期，转载请务必注明出处。文中配图摄于西安都城隍庙。为方便阅读，本文省略了注释与参考文献，全文请参见中国知网。
摘要：数据作为新型生产要素已经融入到生产、分配、流通和消费的各个环节，有助于生产力增强、企业创新和资源配置效率提升。相较其他传...
注：本文发表于《财经》杂志，2024年4月11日，转载请务必注明出处。
当前中国的系统性金融风险主要分为三类：房地产、地方债与中小金融机构。笔者认为，尽管中小金融机构普遍面临治理机制的问题，但这些机构是否面临破产倒闭风险，关键在于房地产与地方政府债务风险是否爆发。换言之，中小金...
注：本文发表于《中国外汇》2024年第7期，转载请务必注明出处。文中配图摄于济南南郊宾馆。
2024年中国政府工作报告指出，要保持国际收支基本平衡。事实上，保持国际收支基本平衡也是多年来中国政府工作报告的主要发展预期目标之一。中国人民银行的六大货币政策目标包括保持物价稳定、促进经...
注：本文发表于《财经》杂志，2024年4月1日，转载请务必注明出处。文中配图摄于河北易县狼牙山。
一国面临的外资流动，从国际收支平衡表（Balance of Payment，BOP）视角来看，主要分为直接投资、证券投资与其他投资三大类。其他投资可以主要理解为跨境信贷。从稳定性而言，直接投资要比证券...
注：转载请注明出处。文中配图摄于首都机场。
本杰明·科恩：《货币的未来》，上海人民出版社，2023年版。
1、每个政府都被驱使在货币寡头垄断斗争中制定一个获胜的策略。原则上存在四种策略：一是市场领导（旨在促进国家货币的使用）；二是市场保护（旨在保护而不是扩大本币先前获得的...
注：感谢黄益平教授、张晓晶所长、徐建国教授、程实首席为本书撰写推荐语。
张明是一位十分优秀的经济学者，兼具勤奋、敏锐和深刻。我长期阅读他关于宏观经济、金融科技和国际金融问题的分析，收益良多。《数字货币的边界》记录了张明与他多位学生对这个前沿问题的观察与剖析，他们对于加密货...
注：本文为《中国外汇》专栏文章，发表于2024年第6期，转载请务必注明出处。文中配图摄于纽约曼哈顿。
美国GDP同比增速在新冠疫情前的2019年为2.5%。在新冠疫情的三年（2020至2022年），美国GDP同比增速分别为-2.2%、5.8%与1.9%。由于美联储从2022年起连续陡峭加息，大多数分析师在2023年初都...
王喆、蒋殿春、张明 | 寻找新的区位优势：对新兴数字跨境并购的分析——基于TIMG指数
注：本文为笔者与王喆博士、蒋殿春教授合作完成的论文，在International Business Review上发表，转载请注明出处。这里仅给出摘要与引言。需要指出的是，本文使用的主要数据来自笔者团队开发的全球数字经济发展指数（TIMG）数据库，欢迎同仁们使用。具体请参加中国社科院金融研究所官网。文中配图...
注：本文为笔者团队新著《数字货币的边界》（张明、杨晓晨、王喆、陈胤默著，东方出版社，2024年3月版）的序言，笔者做了一些修改，转载请注明出处。本书可在各大网上书店购买。文中配图摄于西安都城隍庙。
呈现在读者眼前的这本书，反映了笔者及研究团队过去10年对数字货币的研究成果。
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张明 | 评估全球数字经济发展状况的新尝试 ——《全球数字经济发展指数（TIMG2023）》序言
张明、王喆、陈胤默：《全球数字经济发展指数报告（TIMG 2023）》，中国社会科学出版社，2023年9月版。
数字金融、绿色金融与普惠金融可谓当前全球与中国金融业发展的三大方向。身为金融研究者，自然不应错过上述行业发展最新趋势与动态。为此，我与自己的几位学生：杨晓晨、王喆、陈胤默、仉...
《21世纪经济报道》张明专访：5%的增长目标有助于稳定社会预期，宏观政策重在增强一致性
注：本文为笔者接受《21世纪经济报道》记者陆跃玲的书面专访，转载请务必注明出处。文中配图摄于杭州西湖龙井问茶。
日前，十四届全国人大二次会议在京开幕。政府工作报告指出，2024年经济发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。如何理解“5%左右”这一目标的设定？围绕经济增长目标，...
注：本文发表于北京语言大学国别和区域研究简报2024年第2期，转载请注明出处。文中配图摄于重庆武隆天生三桥。
全球经济在2008年全球金融危机之后进入长期性停滞（Secular Stagnation）格局，该格局的特征可以用“三低一高”（低增长、低通胀、低利率、高债务）来概括。从2022年起，全球经济...