鉴于AI现在没那么狂热了，再说一段见闻。

去年的时候跟一些投资圈的朋友们探讨过TMT板块，那会儿板块没有什么市场关注度，当时聊到了一只个股叫金山办公。

有一位朋友的发言赢得了大家的一致认可，“公司的业务跟千千万万家实体企业的盈利和万千大众的收入息息相关，现在经济也不好，哪有那么多企业开支和个人收入转化为公司利润，而且这种公司还是按照PS估值，并不便宜，谁知道底在哪里”，然后股价一波涨了200%以上。

那是因为我们这些参会的人都笨到连这么个机会都发现不了吗？好像并不是，很多行业之所以有周期的低点，那是因为有各种各样不利的因素导致股价调了很久很久，大家觉得没希望了才会不断地卖，股价才会不断地跌。如果纯去看基本面，去研究公司，得出的结论就是股价还不知道要跌到哪里去了。

这个时候，只有从周期的角度出发，看它调整的时间、调整的幅度，然后对照历史经验，才有可能把这样的股票纳入观察范围。否则，按照已有的事实不断强化现有的观点，怎么会将这样的公司纳入潜在投资的范围。