沃仑包发达 的讨论

是的，多种用途还能够相互促进，就是需要的资金量太大，只有头部的$西蒙地产(SPG)$ 及它爸叫李刚的$Brookfield地产合伙(BPY)$ 之类的才能够玩得起，资金量不够的就像$马塞里奇房产(MAC)$ 一样卖出部分甚至大部分股权，毕竟它们的地理位置的商业价值摆在那里。

我没那么乐观，Omin Channel喊了那么多年，对于商家来说只是多多益善，线下不会成为主导是现实。对于mall operator来说，首先要做的是把mall填满，靠体验型商户填满是唯一的路，即首先满足occupancy，但这类商户的坪效很低，租金也给得很低，通常还需要很多TI，这对mall的NOI来讲不是好事。所以我不太看好传统零售，未来即使疫情过去了，能维持就算不错了，实现增长太难太难

以2020年为基础，相信未来几年NOI增长应该能够赶上通涨。至于电商影响，其实这些年从$西蒙地产(SPG)$ 和$马塞里奇房产(MAC)$ 的Occupancy和NOI Growth也可以看出来：两者的Occupancy在19年分别较上一年分别下降了0.8%和1.4%；同店NOI Growth则从15年开始就一直呈下降趋势，SPG从3.7%稳步一直下降到19年的1.7%，而MAC则从6.48%稳步下降到19年的0.65%。如果再看另外几个持有MALL等级比较低的$宾州REIT(PEI)$ 和WPG，则下降趋势更为明显。
当然，这次疫情会加速低等级MALL的退出，会有利于SPG和MAC的高等级MALL，但能否对冲掉疫情导致的2020年电商突破式发展，确实需要进一步跟踪观察，毕竟像ZARA等很多品牌零售商确实制定了近两年的大规模关店计划。

电商冲击是伪命题。
中国电商比美国发达多了，高档商场都没空店。

管理层都是乐观的。从明年开始算起两三年都不一定能够恢复到19年的水平啊！Mall这种大笨象，叠加电商冲击和疫情引发的小店关店潮，很难再获得高估值了。

是啊，按照EV/EBITDA的估值和公司质量，现在持有SPG比MAC看起来划算一点。
持有MAC，就是赌Mall超预期，SPG弹性大。
我MAC都卖完了，还有10%的SPG。

行业确实不行了。现在只是看ＡＭａｌｌ

有数据，美国retail space per capita很高，不排除部分A mall会过得很滋润，但作为一个行业来看，不是太乐观

纽约已经有这样的大综合体运营得挺好

将来是走综合体的路线，公寓商场办公司一个大区域，走路可达的区域生活