这段时间花了一些时间研究了BPY和MAC,总体上感觉到BPY更为复杂,不管从组织结构还是财务报表方面,估计只有比较专业和长期跟踪的大拿才能研究得透。倒是MAC,整体上比较简单,而且公司整体战略我觉得非常对路:处置低增长、低效和非核心资产,把资源聚焦于人口密度大的城市,聚焦于核心A类MALL,应该说这几年成效是比较显著的,无论是坪效还是基本租金复合增长率都不错。唯一担心的就是在杠杆比较高的情况下今年受疫情重创,如果疫情反复导致经济恢复缓慢,即使一季报中有7.35亿现金,但明年到期的债务较多,仍然可能需要增发大量新股或优先股。