一提航空股肯定会有很多反对声，因为巴菲特提过不能买航空股。
事实上，巴菲特1988、2016年、2020年三次买入航空股，当然三次都割肉了，关注航空股不是说比巴菲特更厉害，而是既然巴菲特买入三次肯定有理由，值得思考一下，至少不至于一票否决。
疫情三年，三大航亏出天际，尤其是22年国航、东航和南航分别亏损386、373和326亿。航空公司飞机购置和运力投放是建立在行业景气度预期上，飞行架次、航班配置、人员安排都需提前规划或者申请，2019年由于对未来预期向好，三大航空运营投入达到顶峰，南航、国航和东航可用客座公里（ASK）分别达3440亿客公里、2880亿客公里、2700亿客公里，结果疫情之后情况急转直下，加上油价上涨和汇率损失，造成了疫情三年的巨亏。
拉长看20多年来，疫情外只有2008年超高油价下三大航集体亏损。可以看出，由于航空公司的高固定成本，在行业不景气情况下日子会很难过，在行业景气的情况下具备很高的弹性。
虽然23年三大航继续亏损，但是其中包括了计提，从23年三季度来看，东航单季度盈利36亿创历史最高水平，国航和南航也接近历史最高水平。这说明在未来航空公司具备利润创新高的潜力，这也是关注的基础，否则仅仅恢复历史最高利润现价也没太大的吸引力。
关注航空股的几点理由：
1、根据日航经验，人均GDP大约1万美元以后休闲旅游会快速增长，尤其是疫情几年让很多人把一部分精力从工作转移到休闲旅游，房产热的消退也给休闲旅游转移动力，可以判断23年暑期和今年春节的旅游热不是昙花一现，很可能会是持续的；
2、国际市场的逐渐恢复，23年国际航空市场仅仅恢复到19年的40%左右，随着免签政策的推出国际航线会逐渐好转；
3、供给上三大航未来几年的购机计划都非常少，基本是个位数增长。
4、票价方面，市场化有利于拉动业绩提升。民航市场不能赚大钱其中一个主要原因是航空有关民生，价格收到管控（包括美国也是类似），而这几年航线票价在市场化改革后明显上涨，尤其是为了弥补疫情损失，估计未来几年政策对票价的管制应该会比较宽松。
5、油价和汇率，目前航空油价在偏高位置，美元兑人民币汇率也在偏高位，继续上涨的可能性很小。
6、公司拥有大量的美元债，在下半年美国降息的情况下会减少负债成本。
从估值上看，三大航H股相对低估，A股合理略低，当然最终要看业绩反转具体程度。春秋航空率先年度盈利，走势也应该会领先一些。
$中国国航(SH601111)$ $中国东航(SH600115)$ $南方航空(SH600029)$
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入境人数继续恢复，但离2019日均10万还差很多
【浦东机场口岸3月11日入境外国人达1.27万人次，近四年来最多】 据上海机场边检站预计，3月14日，经浦东机场口岸入境的6国旅客147人，超四成旅客为免签入境，新政加持使得该口岸当日全部入境的6国旅客比前一日增加45%，表明免签政策促进了外籍人员来华经贸旅游，增强了国际社会对中国投资环境的信心。数据显示，经浦东机场口岸入境的外国人数量已超过52万人次，是去年同期的5倍，其中3月11日，入境外国人达到1.27万人次，占到当日入境人员总量的1/3，是近四年来该口岸入境外国人最多的一天。（澎湃新闻）
国内航线全国去年要比2019年实现正增长了，但国际航线还未恢复到2019年水平。有看头。
春运保障航班旅客数量比2019年增长16.6%；航班班次同比增长3.7%，意味着即便是春节这种高峰期上座率仍然明显提升。
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综合澎湃新闻和中国新闻网报道，中国民航局发展计划司司长张清星期四（2月29日）在记者会上介绍，今年1月份全行业完成运输总周转量116.1亿吨公里，同比增长57.1%，较2019年同期增长9.3%；完成旅客运输量5731.8万人次，同比增长44.1%，较2019年同期增长7.3%，民航客运恢复程度达到疫情以来月度新高；完成货邮运输量75.3万吨，同比增长53.9%，较2019年同期增长12.2%，民航货运规模连续六个月超过疫情前水平。
展望全年，张清说，随着民航市场主体元气逐渐恢复，生产运行秩序回归正常，行业发展动能进一步积蓄，支持高质量发展的要素条件不断增多，中国民航将进入持续快速健康发展的新周期。2024年，民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量等主要指标预计将整体超过疫情前水平，旅客同比增速有望达到两位数，货邮同比预计实现小幅增长。
她说，今年春运以来(截至2月27日，农历正月十八)，民航累计运输旅客7020万人次，日均213万人次，比2023年春运同期增长56.3%，比2019年增长16.6%；累计保障航班56.8万班，日均保障17222班，比2023年春运同期增长29.8%，比2019年增长3.7%。
市场恢复略低于预期，最新政策短期也不友好，保留一些春秋航空，其余观察仓先退出。
2月12日至18日，中外航空公司执行国际定期客运航班5389班（每个往返记为1班），恢复至疫情前的70.7%。