一提航空股肯定会有很多反对声，因为巴菲特提过不能买航空股。
事实上，巴菲特1988、2016年、2020年三次买入航空股，当然三次都割肉了，关注航空股不是说比巴菲特更厉害，而是既然巴菲特买入三次肯定有理由，值得思考一下，至少不至于一票否决。
疫情三年，三大航亏出天际，尤其是22年国航、东航和南航分别亏损386、373和326亿。航空公司飞机购置和运力投放是建立在行业景气度预期上，飞行架次、航班配置、人员安排都需提前规划或者申请，2019年由于对未来预期向好，三大航空运营投入达到顶峰，南航、国航和东航可用客座公里（ASK）分别达3440亿客公里、2880亿客公里、2700亿客公里，结果疫情之后情况急转直下，加上油价上涨和汇率损失，造成了疫情三年的巨亏。
拉长看20多年来，疫情外只有2008年超高油价下三大航集体亏损。可以看出，由于航空公司的高固定成本，在行业不景气情况下日子会很难过，在行业景气的情况下具备很高的弹性。
虽然23年三大航继续亏损，但是其中包括了计提，从23年三季度来看，东航单季度盈利36亿创历史最高水平，国航和南航也接近历史最高水平。这说明在未来航空公司具备利润创新高的潜力，这也是关注的基础，否则仅仅恢复历史最高利润现价也没太大的吸引力。
关注航空股的几点理由：
1、根据日航经验，人均GDP大约1万美元以后休闲旅游会快速增长，尤其是疫情几年让很多人把一部分精力从工作转移到休闲旅游，房产热的消退也给休闲旅游转移动力，可以判断23年暑期和今年春节的旅游热不是昙花一现，很可能会是持续的；
2、国际市场的逐渐恢复，23年国际航空市场仅仅恢复到19年的40%左右，随着免签政策的推出国际航线会逐渐好转；
3、供给上三大航未来几年的购机计划都非常少，基本是个位数增长。
4、票价方面，市场化有利于拉动业绩提升。民航市场不能赚大钱其中一个主要原因是航空有关民生，价格收到管控（包括美国也是类似），而这几年航线票价在市场化改革后明显上涨，尤其是为了弥补疫情损失，估计未来几年政策对票价的管制应该会比较宽松。
5、油价和汇率，目前航空油价在偏高位置，美元兑人民币汇率也在偏高位，继续上涨的可能性很小。
6、公司拥有大量的美元债，在下半年美国降息的情况下会减少负债成本。
从估值上看，三大航H股相对低估，A股合理略低，当然最终要看业绩反转具体程度。春秋航空率先年度盈利，走势也应该会领先一些。