中药，逻辑不仅仅是涨价

港股中药股继续大涨：

1.宏观下的逻辑：必须消费品的提价，上游涨价向下传递

原材料的上涨推动成品中药的提价，白芷、茯苓、苍术、生半夏、陈皮、厚朴等，这些药材在2021年大多出现涨价，生产企业转嫁成本。

今年12月开始，同仁堂，将安宫牛黄丸价格由780元/盒上调至860元/盒；太极集团对藿香正气口服液出厂价平均上调12%。中药兼具医药跟消费属性，极端低估下，大家对于品牌中药的关注度逐渐的开始升温，尤其是可提价的OTC关注更高。

2.鼓励中药“放量”

中药的集采是放量的开始，由湖北省发起，中国大健康领域的、史上最大规模的19省中成药联盟集采收官，成交近100亿元。

12月30日，国家医疗保障局、国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，提出将中医医药机构纳入医保定点，将“互联网+”中医药服务纳入医保支付范围；中药饮片在医院销售可顺加高至25%等内容。上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川等7个省份首批获准建设国家中医药综合改革示范区。国家中医药综合改革示范区以省(自治区、直辖市)为建设主体，鼓励在中医药服务模式、产业发展、质量监管等方面先行先试。

3.十四五规划

国家药监局等8部门联合印发《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》

促进中药传承创新发展方面，《规划》提出，探索将具有独特炮制方法的中药饮片纳入中药品种保护范围。建立国家级中药民族药数字化基础数据库，建立完善已上市中成药品种档案。加强对医疗机构制剂的规范管理，发挥医疗机构中药制剂传承创新发展“孵化器”作用，鼓励医疗机构中药制剂向中药新药转化。近5年以来，累积有19个中药新药获批，其中有8款已被纳入国家医保目录，经典方剂向新药的转化值得期待。

4.老龄化下 

医药的长期的景气度的逻辑，尤其是中药可以养生加防治结合。

相比于西药尤其是创新药的高估值，中药估值是比较低的，起涨之前很多10-15倍，即使涨起来后，估值也没有显得非常过分的高。

 $云南白药(SZ000538)$   $中新药业(SH600329)$   $华润三九(SZ000999)$