今年看到的是广泛的够工业品的通胀，在持续的飙涨，到现在尚不能确定PPI已经见到了高点，如果叠加上油价近期的猛胀以及全国电价可能的上行，不排除继续上行。这种往CPI的传递一定会发生，只是今年相对慢一些，其实这也是符合历史规律的，CPI因为油价的因素滞后PPI。
今年CPI没有起来，核心的原因在于两个：第一是猪肉等价格太低，拉低了CPI的涨幅；如果维持现在的猪价不涨，明年因为基数效应就能把CPI在目前的基础上推升1.2-1.5个百分点。第二个是因为今年还是受到疫情影响比较大，低收入居民收入增长慢，储蓄增加，导致消费不及预期，上游向下游传递出现了压力。疫情的影响会逐渐的消退，下游向消费者的转嫁也逐渐的开启，而如果叠加上明年可能的猪油共振，那么CPI的压力应该比大多人认为的要大。
关于油的问题前面一直聊的比较多，而且油价恐怕明年全年都很难一下走弱，来看看猪价格的情况。《若油价破百（三）价格还要继续涨》
今年上半年原油价格在50-60，如果今年底油价继续涨到90-100，那么对通胀拉升就已经很明显了。
首先，看一下生猪的产能规划情况：
根据农业农村部公布的产能规划：在“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。
6月末，全国生猪存栏量4.39亿头，能繁母猪4560万头，这意味着在接下来的时间至少有10%的能繁去化量。根据8月份公布的数据，能繁母猪7月环比下降了0.5%，这是连续21个月增长后的首次下降。一般意义上讲，能繁母猪对猪肉价格有8-10个月的领先，考虑到目前生猪去化的持续时间以及过剩的情况，要到22年的下半年出现供需平衡。
再看猪粮比的情况：
“猪粮比价”采用的是国家发展改革委监测统计的每周生猪出场价格与全国主要批发市场二等玉米平均批发价格的比值，它能直观的反映生猪养殖成本收益对比关系，是衡量当前生猪市场盈亏状况的重要指标。“猪粮比”高，说明养殖利润越好，反之则越差。但两者比值过大或过小都不正常。
根据发改委的相关信息，9月20-24日，全国平均猪粮比到了4.93:1。这意味着什么呢？出栏一头肥猪亏损在700元以上；比如2020年猪粮比长期在12：1以上，出栏一头肥猪盈利在2000元以上。开启年内的第二波猪肉收储，平衡市场的价格。
猪价：
国庆期间，全国的生猪均价已经跌破5元，创2018年以来新低。据卓创资讯数据显示，生猪养殖成本在1500-1700元/头，自繁自养一头生猪亏损达730.59元，当前整个养猪行业已经陷入深度亏损状态，但是由于惜售的心态存在，这波周期的底部或许也会有所拉长，但是长期的陷入持续的亏损也比较困难。
从生猪的情况我们可以往后推测：1.生猪目前的亏损很难持续，但是考虑到目前的价格情况，以及行业的严重过剩的情况，一下出现行业拐点也不太现实，最大的可能是回归到盈亏平衡附近，开始持续的去产能；2.按照目前的能繁母猪的情况看，猪价格有比较大的概率在明年的上半年逐渐开启反弹，下半年更加的明显，这意味着猪肉对CPI的拉动要开始显现，即使猪肉不涨，明年下半年对CPI的推动也会比较明显，如果猪价反弹，很有可能对CPI有较强的推动力。
在美国，一般看通胀参考油价是最现实的，中国则是猪肉以及油价同步涨跌的时候，往往会发生广泛的消费端的通胀，这不仅仅带来商品涨价这么简单，也会加大央行调节货币政策的难度，从而对经济产生影响。所幸的是在过去的几年这种情况没发生，在2019-2020的超级猪价上行周期，油价持续的震旦走弱，维持在低位，出现的CPI以及PPI的大剪刀差，现在刚好反过来。而明年，生产段向消费段的传递可能要开始加快，叠加猪肉在下半年的强烈共振的可能性，消费端的通胀会愈发强烈。