$碧桂园服务(06098)$ 【给空头灌个鸡汤，呵呵~】

碧桂园服务再遇利空

金融资产天然具有吸引资金追涨杀跌的魔力，而金融机构向来也只喜欢锦上添花，不会雪中送炭。

当下的资本市场对曾经的物管市值一哥——碧桂园服务来说，此前助力登顶的利好，正逆变为沉底的推手。

2024年5月14日，明晟指数公司公布了MSCI所有指数的半年度审议结果，本次调整为半年度大调整，所涉及的指数成分股增减以及其它调整（如权重等）范围较广、影响较大。

MSCI全球标准指数在中国地区（即MSCI中国指数）纳入10只个股，其中2只港股；剔除56只个股，其中15只港股；MSCI全球小盘股指数在中国地区纳入20只个股，其中18只港股；剔除24只个股，其中21只港股。

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姊妹同被MSCI中国指数剔除

MSCI中国指数剔除的15只港股中，涉房企业有碧桂园服务、越秀地产、碧桂园。碧氏姊妹同时被剔除，负面影响不容小觑。

图表：此次成分股的调整中被剔除的56只个股

好在碧桂园服务、越秀地产、碧桂园三只个股从MSCI中国指数调出后，被MSCI全球小盘股指数中国地区纳入，同时纳入的涉房企业还有中海物业、融创中国。

除成分股调整外，MSCI还调整了27家公司的自由流通因子、以及139家公司的纳入股本数，也将因此会对成分股在指数内权重产生变化。

从绝对权重变化幅度来看，按照中金公司测算，受此次调整影响：

碧桂园服务在指数中权重的下降较大，从0.08%下降至0.00%；碧桂园的权重则从0.04%下降至0.00%。

图表：恒生综合指数成分股调整规则

而这一变动，将导致：

约8340万美元资金（约6.02亿元）在4.3个交易日被动减持碧桂园服务；约3910万美元资金（约2.82亿元）被动减持碧桂园。

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关联地产负面持续形成压制

眼下地产销售低迷、关联地产碧桂园突发延期偿付中期票据利息、深圳市碧桂园房地产投资有限公司被浙江省杭州市中级人民法院冻结股权数额2亿人民币，冻结期限自2024年5月13日至2027年5月12日。

不断出现的利空让盘踞在碧桂园服务的空头兴奋。据捷利交易宝显示，截至5月3日，空头头寸达3.17亿股，空头比率9.39%，沽空金额19.29亿港元。

另据5月3日，碧桂园公布的4月单月销售数据来看，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售额约38.5亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约43万平方米。

1-4月，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售额约173.6亿元。

依照这样的销售表现推测，等碧桂园服务消化完目前待转化的合约面积后，将彻底沦为独立第三方物管公司。

结 语

MSCI系列指数的相关调整将于2024年5月31日盘后正式生效，6月1日正式生效。

按惯例，在被动型资金撤离后，碧桂园服务的交投活跃度会降低不少。根据MSCI全球可投资市场指数方法，截至2024年4月19日，新兴市场可投资股票的大/中/小盘股的最小市值门槛约1300亿/398亿/31亿港元。

截至5月14日收盘，碧桂园服务市值为196.2亿港元，未来重回MSCI中国指数需要在现价基础上翻倍，难度显著增大。