朱总的书面能力比现场口述更佳（雪球现场的视频感觉没那么棒，当然也不错还是文字字字珠玑）。我在地产行业从事财务工作8年，跟朱总经历相似，不过资历较浅。实话业内不管在哪家房企，一致认为万科最优秀，某园某大徒有规模。另外保利等头部房企也值得适度拥有。未来10年每年10-16万亿的销售规模，讲真没几个行业能比的。每次杀跌都是补票上车的机会。按我们会计的说法，估值低就划分为吃股息的金融资产，等估值上去了就重分类为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”

投资收益，拉长时间看

就是2条:

1、仓位

2、持有时间

最近一段时间，我们这些经历过0708年1415年的十几年老股民已经被入市不过两三年的新手嘲讽奚落，收益率被人家吊打，被指完全跟不上时代，被他们教育怎么选股，怎么选赛道，呵呵，熟悉的味道，熟悉的配方，仿佛又回到了那些年前。

感觉每次大A牛市对大部分股民都是一次灾难

林园第一个基金产品，在08年左右亏掉大部分，在所有私募基金里年度倒数前几名。
几个月前，林园在红周刊公开说，二十年来投资没有一年是亏损的，听了后，我以为我小学数学错了，那时候到现在已经超过20年。
后来才明白，他说的一点都没错，亏损的是基金，而个人赚的是管理费发财，的确没有一年是亏损。目测目前个人身家十亿以上，除极少部分是个人资金投资得来的，大部分来源于旱涝保收的管理费和代客理财提成。$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ $片仔癀(SH600436)$

投资时间长了会发现不涨其实挺好的，可以有更长的时间买入更多的股份。能随着价值慢慢增长是最好的状态。疯涨反而需要思考是否还有价值继续持有。

每次都是这次不一样，很可惜人类犯的错误总是没有一点新意，手上的食品饮料运气好这个月就能全部清掉了，后面再怎么涨也与我无关了，毕竟人只能赚认知的钱，钱没赚到说明认知不到位，把这些钱留给敢于拥抱泡沫的人吧

泸州老窖15年上证5000点的时候  PE也不过50而已。

现在的市场，越来越有牛市的样子。经历过2007年和2015年的朋友应该清楚，熟悉的味道又回来了。所谓的牛市，就是全市场集体性头脑发热的过程，有所谓的价值兑现，但更让人印象深刻的则是神股频现，有时候甚至是妖股横行、鸡犬升天。

很多人都在鼓吹泡沫，前几天说过某公募一哥在2015年底大谈“50倍估值比5倍估值更容易赚钱”，然后在之后两年业绩惨遭腰斩，被迫改换门庭的事。其实比他更早的，还有某股神2007年暴赚，但2008年狂跌6成，差点清仓，十年之后才恢复元气的案例。



我在2015年上半年也买过一些创业板的明星股，单只个股的股价增速确实很高，但买的时候就知道这是泡沫，早晚会破灭，所以仓位一直不重。到了当年5月份，我就开始减仓了，6月初把所有的创业板股票全都清掉。算了算，收益率挺高，但收益并不多，毕竟仓位小。后来便是股灾，千股跌停的时候，连银行股都是跌停板。

2015年上半年，雪球上很多大V风光无限，据说有些人几个月就用几百万赚了上亿，用的是数倍杠杆，玩的是乐视、东方财富和同花顺这样的明星股。但还没到7月底，就陆续传来一位又一位大V爆仓的消息，他们的名字都留在了老球友们的心中。



我在6月下旬的时候开始抄底，买的都是当时看起来最便宜的银行股，7月份救市，银行股大涨，到了7月中旬，仓里的市值反而创了新高，当年的收益超过了200%。可杠杆破灭的杀伤力大大超出我的想象，8月份之后遭遇连续杀跌，到年底时收益就只剩下一倍了。值得庆幸的是，后面的熔断是第二年元旦过后的事，不然当年的收益率还要大打折扣。

在高位拥抱泡沫的时候，除了长期持仓者和某些赌友，大多数人都不敢直接投入太多资金。而在泡沫不断扩大的过程中，那些赚了些钱的人胆子才会大起来，投入随着泡沫的增大而增加，有时候会减些仓位，但泡沫继续增大的时候又会忍不住继续投入。



还有一些人，喜欢在回调的时候买入，但泡沫一旦破灭，会比吹起来的速度还要快。为了摊薄成本，抄底者经常一笔又一笔地补仓，不断地将钱扔进这个无底洞。

做好趋势投资，在泡沫吹起前进入，在泡沫破灭前撤退，这是很多人的想法。也确实有人做到了，其中有能力因素，也有很多只是一点运气。但绝大多数人是没有这样能力的，更没有这样的运气，所以每次牛市之后都是一片狼藉，这一次也不会例外。



面对泡沫，不动心的人不多，拒绝拥抱泡沫的投资者，会逐渐被人当成傻瓜。我当年