在置顶帖“17家猪企简易估值”中，按照“一致性原则”将模型中所有猪企设定为当年即停止扩张，当年所有利润用于分红（永续快消品，要求股息率5%），给20pe来作为估值下限，看到有球友对中粮给20倍有异议，
这里有必要补充说明，本人才疏学浅，在中粮财报中，无法将生猪期货盈亏从养猪分部净利中分拆出来（经营溢利科目明显是既有期货套保也有减值计提，减值计提里既有消耗性生物资产也包含生产性生物资产），如果大家认为中粮给20pe偏高，可自行脑补，给10pe，或5pe都是可以的，毕竟期货介入太深，确实有可能哪一年突然走火入魔，可能也正是这把双刃剑，抑制了中粮估值，加上H股市场周期性的相对A股巨大折价，还有中粮十年来复合增速并不高，几大因素共同造就了中粮估值周期性偏低。
但细心的朋友应该可以从“简易估值”模型中发现，即便中粮含期货，估值被打上了“问号”，但其“累计养猪净利”和头均盈利的历史数据已经比估值表中大部分猪企“优秀”，这不正反衬出A股市场上一部分小猪脱离基本面炒市值的疯狂程度吗？最后，大家还是注意一点，“估值模型有多种，可以各种模型互相印证，本模型仅供学习探讨”，也欢迎球友继续跟帖，提出自己的不同看法和改进意见。
另外，关于H股的周期性折价，以及A股的长期偏乐观，到底谁对谁错，可以参考比亚迪，其他案例也欢迎大家补充，
关于基本面与股价的关系，参见：牧原遛狗
更多数据和见解，详见：17家猪企简易估值 （持续更新）
欢迎点赞转发，让更多人看到。