$五粮液(SZ000858)$ $公牛集团(SH603195)$ $海天味业(SH603288)$
Part1 伯克希尔股东大会语录
一.Adrian Sherr：下午好，巴菲特和芒格先生，非常感谢您的智慧和您所有的投资建议，我是Adrian Sherr，来自香港，在以前的香港，当有人100岁的时候，他们会在白金汉宫和女王一起喝茶，我不知...
丨巴芒学徒丶
最对的事情并把事情做对
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他的全部讨论
这个是我第一本投资入门书，投资理念有一些很超前，但是如果是价值投资有些也并不适用，但是对于刚入股市还是必须要看的
回复@每天学点价值投资: 而且其实估值这个东西我都是毛估估的，感觉每个人都一样，估值很难做到很准确，只能是很模糊，但是模糊的正确也好过精确的错误，我并不会特意去算现在的价格吧，我自己觉得足够便宜了才买，感觉估值去算没啥意义，并不是通过计算就能算出来的，只能凭自己的感觉这样子//@每...
![[牛]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_07_wonderful.png?v=1 "[牛]"){kind=small}
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是的，买对才有安全边际，买错了根本没有。1块钱买的，最后退市了，损失也是巨大的。回复@每天学点价值投资: 对 优秀的生意模式是排第一，这是前提，后面才有合理价格，当然，如果是差生意，再便宜也是贵的//@每天学点价值投资:回复@丨巴芒学徒丶:我以前说，一个好的企业，你能确定价格高你就别买，如果你确定不了，你买了也无所谓，只要你长期拿住。优秀的企业合理的价格这是必须得...
好的企业是最重要，但是这句话的前提肯定是合理价格，不然为企业付出太高价格也没用（例如说五六十倍估值或者更高）不然也不会有以合理价格买入伟大企业这个理念
回复@masterpa6: 这个事实证明投资也是可以让别人告诉你什么该买的，巴菲特也承认当初芒格叫他买的是正确得//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:芒格的公司70年代就取消了，然后并入伯克希尔了，芒格动辄几十亿美元的生意肯定要知会巴菲特的，毕竟这不是几瓶可乐的事。当时06年3亿美元买比亚迪都反复劝...
回复@masterpa6: 你记错了吧？那是芒格买的，老巴啥时候买阿里了//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:巴菲特唯一溢价买的也就是阿里巴巴，这是芒格98时候推荐买的，亏了几亿美元
回复@masterpa6: 这个就不清楚，不过如果一个企业特别伟大，为此付出一点点溢价也行，但是也不能太高了，不过格雷厄姆这个安全边际特别伟大//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:08年大刘捡了花旗债的烟蒂，一百亿港元一年变为100亿美元，只是这种情况百年一次，上次还是1929年！
回复@masterpa6: 不是改变风格，是以便宜价格买入伟大公司这个理念很实用，跟钱多钱没关系吧？但是捡烟蒂到现在越来越不适用，因为好想格雷厄姆那个时候捡烟蒂并不看生意吧？只是单纯的捡烟蒂而已，如果现在捡烟蒂那肯定是很危险的//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:那时候伯克希尔也是上千万美元的...
回复@masterpa6: 所以用便宜的方法去买好的生意模式//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:生意模式那是费雪核心思想，市赚率就是格雷厄姆便宜货策略
回复@masterpa6: 这个也是后来遇到了芒格才有的//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:格雷厄姆一本书一半都在讲安全边际！
回复@masterpa6: 对啊 捡烟蒂就是买的便宜，但是把这个理念用在伟大公司上就是非常好的//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:格雷厄姆一本书一半都在讲安全边际！
回复@masterpa6: 不是很懂市赚率，我只看生意模式//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:核心思想和格雷厄姆还是差不多的，比如可乐当时市盈率8倍，roe是20，市赚率0.4，通俗点就是用40美分买一美元东西。苹果买的时候市盈率11，roe是37，市赚率才0.3！
回复@masterpa6: 不过安全边际是很重要//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:巴菲特是百分之七十的格雷厄姆和百分之三十的费雪，就是选择廉价便宜好公司
回复@masterpa6: 但和格雷厄姆捡烟蒂不同//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:巴菲特是百分之七十的格雷厄姆和百分之三十的费雪，就是选择廉价便宜好公司
回复@masterpa6: 格雷厄姆那是捡烟蒂吧？并不是价值投资吧？//@masterpa6:回复@丨巴芒学徒丶:彼得林奇也看好生意模式的，所以对于他来说科技股基本买的不多，他比较推崇格雷厄姆买便宜货模式