个股交易：比亚迪1，王朝的裂隙

写在前面：$比亚迪(SZ002594)$ 我没有持仓，本没资格评论，纯属来蹭流量，迪粉绕行，非喜勿喷。

万亿市值的比亚迪今天来到了6000亿附近，看到论坛里在热烈讨论比亚迪新推出的一些新技术，结合昨天在#北京车展# 参观比亚迪，仰望和方程豹聊聊我的看法。

夸赞BYD的帖子雪球上一抓一大把，我就不凑热闹了。冒着招来臭骂的风险来谈谈隐忧，希望BYD的长期投资者本着兼听则明的宽阔心胸，如有冒犯能高抬贵手。

隐忧1-智能驾驶被甩在后面。智能驾驶是电动车的杀手锏。比亚迪这些年忙于扩充品牌和产品线，忽略了在智能驾驶的投入。销量大卖、盈利倍增、股价暴涨，大家都赢了，一派歌舞升平。殊不知$特斯拉(TSLA)$ 去年卖出的185万辆车都在收集驾驶数据，而BYD卖出的300多万辆车只是把内燃机换乘电池电机而已。数据是智驾的基础，这一仗特斯拉和华为赢了。BYD是赢了战术，输了战略。

隐忧2-磷酸铁锂成本优势式微。锂价暴涨给比亚迪带来了泼天富贵，谁成想技术落后的磷酸铁锂凭借成本优势打了漂亮的翻身仗，从19年市占率30%飙升至23年的70%。BYD这几年的好日子是天命而非努力，本该抓住这个机会补齐三元技术和产能，走向$宁德时代(SZ300750)$ 双技术路线模式，它却选择了坚守。不管在形状和集成做多少创新依然是术的层面，磷酸铁锂的能量密度就是低于三元。这里我们暂不谈固态电池。如今锂价暴跌，这泼天的富贵也会随之飘散。

电动车最后会变成手机一样类标准化产品，智驾就是iSO或安卓，而电池就是续航。苹果并不会造出橘子品牌，再搞出一推品类。华为造手机也不会。此外高续航永远是追求的方向，而不是暂时的低成本。

24年开年伊始BYD的价格战基本断送了一个伟大企业的基因，把自己限制在制造界继续卷下去了。而缺少灵魂的制造厂日后只能沦为代工厂，这还能撑起万亿的梦想吗？

PS：澄清一下，上面说的智驾不是目前的L2级别辅助驾驶，而是未来的L3+自动驾驶技术。目前有两个技术路线：融合技术Waymo和纯视觉技术Tesla。目前来看特斯拉视觉方案最有希望突破，凭借几百万辆路上跑的特斯拉汽车收集数据，来训练自动驾驶大模型，这就是为什么马斯克搞了3万张英伟达的H100 GPU来搞数据训练，4月28日说要投资100亿美元用于AI和推理。

所以，Waymo融合方案依靠专业车队积累数据的方法目前是遇到了瓶颈。国内大部分企业也都会卡在L2级别。之所以说华为领先，因为它一方面在搞自研芯片的万卡集群来训练模型，另一方面通过赋能赛力斯等车企获取数据。

希望我说清楚了。