$伯特利(SH603596)$ 年报和季报发布了，可以用四个字平平无奇来形容。
4Q23&1Q24营收和归母净利润同比增速分别是28%&24%和34%&22%。增速放缓，主要原因是售价年降，因为出货量电控/盘式制动/轻量化部件/机械转向出货量增速同比是28%/13%/52%/54%。
这两天股价不断上涨，一方面是蹭上了$特斯拉(TSLA)$ 的FSD智驾，另一方面是问界M7事故引发对博世制动讨论。伯特利曾在21年博世缺芯事件中获益。
跟踪伯特利有5年时间了，公司自身依靠产品升级和拓展保持内生增长，但依然受汽车大周期的影响。今年来有两个变化，一是产品更偏向新能源汽车，终端需求量趋向结构化增长。二是新能源车价格战猛烈，产品年降压力高于以往。长期来看，国内新能源车销量放缓的可能性高于快速增长的可能性，对伯特利来说国内增速放缓是必然的。
#北京车展# 上制动产品升级趋势明显：EPB已经下探至12万车型，AEB已经下探至16-18万区间。这是我看到的，实际可能更低。这对伯特利来说是好趋势。
我想伯特利的第二成长曲线要么是底盘域控制，要么是海外客户开拓。这里目前的形式还不够明朗。
24年，在政策刺激下新能源汽车还能续命，做伯特利还是比较安全的。如果到了目标价我会选择卖出，等到第二曲线趋势到来时再入场。
就股票操作而言，耐心等待卖出时机。