2024-4-25
$华润微(SH688396)$ 今天收盘后发布了2023年报和2024年一季报，着实被吓了一跳。
2024年1季度，华润微营收下滑9.8%，净利润134万。你没有看错是134万！23年一季度是3.7亿，24年4季度是4亿。我之前没想到下行周期是可能亏钱的，这次一季报算是让我对半导体周期有了一个更清醒的认识。我想市场之前也没有这个预期吧？毕竟华润微是2x以上的pb估值。
不得不说港股投资人还是比较理性的，对$华虹半导体(01347)$ 给予0.5x pb，其实隐含了下行周期亏钱的预期。我想a股投资人虽然喜欢半导体资产，往往容易忽略它的周期属性，但是面对亏损的业绩还是要予以回应的吧。
这是华润微第一次季度盈利在盈亏线附近。可以参考华虹半导体在季度盈亏附近/亏损时的估值，2020年时港股给予的pb估值是1.0x，2024年是0.5x，a股相对慷慨给予1.15x估值。