在结束@$浦东金桥(SH600639)$ 的交易之后（详见终结篇），继续秉持沃尔特·施洛斯的策略翻石头，最终决定建仓$上海机电(SH600835)$ 。过程已于昨日文章里记录过了，没想到今天上海机电就大涨9%，这行情真是太极端了，尤其是这个资金是在浦东金桥上6天盈利40%之后兑现的资金，效率高到不可思议，令人无所适从。
浦东金桥共写了4篇文章，分别是选股篇、估值篇、买卖篇、终结篇，这次对上海机电，其实大部分思路和操作都类似了，所以打算就写2篇文章记录下，这一篇写一下选股和估值，等交易结束后再总结一下买卖和收获（教训）。
选股
上海机电是前一段时间大盘下跌之后落入我的筛选器的，当时落进来的还有一些其他的票，对比之后选中它主要是出于以下几点原因。
1. 背景。魔都国资委的产业，和浦东金桥一样。顺便感叹下，魔都国资委真是太有钱了，目测每年光旗下产业分红都能有几十个亿。
2. 稳定性。1994年上市（比浦东金桥晚1年），历史足够长，至少有近10年连续稳定分红的记录，股东人数近3年来稳定在6万左右，没有大幅波动，说明没有被资金恶意炒作过，不存在某个价位上的大量积压盘，换句话说就是还没有被坏人霍霍过。
3. 业绩和分红。2023年三季报，收入增长2%，净利润增长6%，比浦东金桥差多了，但至少是增长的，说明明年的分红有保障，至少不会下降。大量落到我筛选器的石头，由于三季报业绩下降，被排除掉了。股息率大约3.8%，比浦东金桥的5%低一些，但也不错了。另外我看雪球上有文章说，持有现金极高，高于市值了，但我没有去看年报求证，姑且采信了。
4. 最重要的，当然是低估。市净率0.86，10年来最低，市盈率11倍，10年来5%分位，不能说跌无可跌，但是向下的空间应该是有限了。便宜，是施洛斯策略的核心。
5. 投机波动性。这一点也类似浦东金桥，股价月K线体现了一种奇怪的规律感，2018年以来，在10-20的价位区间内，以大约12个月为周期反复波动，但是注意看的话规律性没有浦东金桥那么强那么齐整。也许，真的有一批资金（可能就是官府自己的资金）在反复做这些国资委的票，攫取最大化利润，如果有时间仔细翻翻过去几年各季度的基金和机构持股，兴许能挖出来，不过我没太多时间去做这个功课了，而且似乎也没有太大必要。当前价位（我建仓时10.50左右）已经跌破250月均线，是近10年来的最低位，向上弹性十分可观。
说说缺点，近年来年K线走下行趋势，主营行业跟房地产相关性也很强，ROE偏低只有8%左右（这一点也不如浦东金桥的12%，浦东金桥真是太太太优秀了……），财务负债率高，大约60%。也是魔都产业，地域性上不够分散。
以上，简言之，简直就是浦东金桥稍弱一点的翻版。
估值
具体估值思路和方法可以参照浦东金桥估值篇里的描述，有兴趣的朋友可以自己算下。我大概估算了一下，同样的，用十年利润估值法和358大力估值法估算出来的结果也十分相近，均在105-110亿左右，当前市值（以我建仓时价格10.50计算）107亿，恰好落在这个区间，不低估也不高估。
顺便说说三个知道。
底，当前价格，看K线已经是2013年以后，近10年来的最低价，虽然说熊市不言底，但向下空间没有太多了，毕竟有业绩支撑，拍脑袋认为有20%吧。
顶，从月K线看大概在18-20左右，也就说向上大约有80%空间。
期限，这个没法知道，看过去走势应该在6-12月左右。之前在浦东金桥也是预设了6-12个月的期限，没想到赶上一波五连板，只用了6天就匆匆兑现并结束了交易。现在行情实在是太极端了，什么事情都可能发生，只能等将来再看了。
如上一篇加仓所说，已于昨日完成了初步建仓，后续计划在10元上下继续买入，仓位控制在10-15%之间，同样也把30%（13元）和50%（15元）盈利点作为卖出点位。且记录下，看后事如何。