$浦东金桥(SH600639)$ 是我尝试使用沃尔特·施洛斯的方法选出的第一支个股，这里记录下相关的思考，留待以后打脸，分为选股、估值、买卖三个部分，这篇是第二部分。第一部分在这里。
估值篇
估值方法多种多样，不同行业、不同阶段的公司适用不同的方法，好像没有什么方法能适用于所有的公司。DCF现金流折现法是比较普适性的方法，但是由于变量太多，任何一个变量轻微的调整就会导致结果差异很大，因此缺乏实操性。
这些年我在实操中经常使用的2个方法是：
马喆@马喆 的十年利润估值法：企业的价值 = 未来10年净利润的总和。 ——这个方法是最简单的，实际使用时还会再进行一些简化，因为一个企业未来10年的利润是很难看清的。
老唐的三年估值法：三年后以15-25倍市盈率卖出能赚100%的位置就可以买入，高杠杆企业打七折。这里面有且只有一个未知数，那就是企业三年后的净利润。但这个净利润必须要先确认符合三大前提，即是否为真？是否可持续？持续是否需要加大资本投入？只有确认符合这三大前提的企业，其净利润才可以视为自由现金流，也才能使用上面的估值法进行估值。 ——这个方法看似简单，其实很难，要求对企业有非常深入的理解，不然既回答不了三大前提的提问，也无法推算3年以后的净利润。实际使用过程中我发现这个还是太难，因为随便拿出任何一个企业去推算3年以后的净利润，哪怕是贵州茅台、宁沪高速这样明牌的企业，我也很难推算出来，因此也逐渐抛弃不用了。
后来我逐渐找到一个适用于我自己的估值方法，我称它为358大力估值法：根据季报，拍脑袋线性推算企业当年的净利润，取该企业过去5年市盈率的30分位计算市值，以8折为安全边际，作为买入点。 ——这个方法非常简单粗暴不讲理，但它考虑了企业和行业的特性（参照该企业的历史PE波动范围，而不采用无风险收益率的倒数），界定了明确的时间框架（只看当年的净利润），足够保守（假定未来利润不增长），且充分考虑了安全边际（取30分位PE再打8折），计算也足够简单，非常适合我这样的韭菜，因此我现在更多用这个方法。
下面分别用十年利润估值法和358大力估值法对浦东金桥进行估值。
十年利润法的关键难点在于推算企业未来10年的利润，这几乎是不可能完成的任务，只能用后视镜看历史数据，因此我用过去5年的利润平均数×10来进行代替，这里假定未来10年企业的利润不增长，所以是非常非常保守的一个估算，可以认为是一个安全的估值，这就简化为一个小学数学题了。
(9.77 + 10.85 + 11.08 + 16.23 + 15.84) / 5 × 10 = 127.54
结论：使用十年利润估值法估算浦东金桥的安全估值为127.54亿。
然后使用358大力估值法，我们先推算企业当年的净利润，已知三季报发布后净利润为16.21亿，简单算术平均一下过去5年4季度的单季度利润，大约为5.68亿，
因此拍脑袋2023年净利润为16.21 + 5.68 = 21.89亿元。
然后看雪球，过去5年PE的30分位值为6.98倍。
因此合理估值为：21.89 × 6.98 = 152.79 亿，在此基础上打8折，作为安全边际，则为 152.79 × 0.8 = 122.23 亿。
结论：使用358大力估值法估算浦东金桥的合理估值为152.79亿，安全估值为122.23亿。
二者估算出来相差不大，也互为印证，直接取整数用 120亿作为最后的估值，对应股价为 120 亿 / 11.22亿总股本 = 10.70 元。
最终结论：给浦东金桥估值120亿元，对应股价10.70元。当下（2024.1.1）浦东金桥市值113.48亿元，对应股价10.11元，处于低估状态。
@不分红都是耍流氓，不是大佬，瞎写的，仅供看着玩儿，别当真哈。