有人说，对于上市公司的分析，财务报表是有滞后性的，因为报表数据只能代表过去。这句话看起来没错，但实际上，如果你阅读的足够仔细，会从财务报表上读到企业的未来。
比如，可以通过三张报表，可以推断出公司有没有钱来发展经营。
最近几家上市公司纷纷暴跌，比如康得新是债券违约；比如康美药业被立案调查；比如三安光电的大客户存疑……
从财报上看，这些公司都是有先兆的。
它们都有一个共同点：存贷双高。
什么叫存贷双高？简言之，就是一方面货币资金充足，给人一种不差钱的感觉，另一方面却有很多短期借款、应付票据甚至发债。
存贷双高一定有问题吗？这个没有标准答案，但是从财务角度来看，资金使用成本过高，至少说明公司的资产负债结构是不合理的，如果公司没有正当理由，那么就有黑天鹅的可能。
一、康美药业的澄清公告
比如康美药业，公司的资产负债率常年维持在50%左右，对于一个资产比较重的大型药企来说，这属于尚可的范围。
以2018年三季报为例，公司的货币资金高达378亿，占资产总额的46%。从这个比例看，公司账面上的资产，近半都是钱。不差钱的上市公司都有一个共同点，那就是去买理财。毕竟现在理财产品从一个礼拜到一个月到一年，应有尽有。但是康美药业却没有购买理财，这说明公司可能不是看起来那么不差钱。
在资产负债表的负债边，短期借款高达124.5亿元，应付票据超过270亿元，短期融券97.5亿元，应付债券147.7 亿元… …需要偿还现金类负债600多亿元，远超银行存款。
在你债台高筑的情况下，手里有钱了是不是应该先去还债？
反其道而行的康美药业引起了广大财经分析人士的质疑，对此，公司发布公告回应。但是回应公告却带给人们更多的遐想：公司是一家民营企业，传统的融资渠道比较单一、银行长期资金的融资难度极大，而公司部分投资项目规模较大、回收期较长，为保障未来业务拓展的需要，公司必须不断地保持融资节奏，并维持与金融机构长期稳定的战略合作关系。
公司融资，其实是为了“讨好”金融机构，而非必须，所以公司其实是缺钱的。
二、财务费用高达36亿的永泰能源
2017年底的时候，永泰能源的货币资金高达72.7亿元。为了给投资者一副不差钱的模样，公司甚至去买了2个亿的理财产品。根据投资收益计算，这2个亿的收益率只有1.5%，所以可以推断出是在年报出具之前才急忙去买来体现在年报中的。
与之对应的，公司短期借款132亿元，应付票据18.5亿元，长期借款158亿元，应付债券158亿元……
由于负债累累，公司2017年全年的财务费用超过36亿元，而同期的净利润也不过8.67亿元。
被融资成本压的透不过气来的永泰能源，为什么要假装有钱呢？
我查了下公司股东的股权质押情况，绝大多数股东都清仓式质押了股份。
三、新能源车之王，比亚迪的难言之隐
2018年，是所有新能源车痛彻心扉的一年，这年新能源车退补。政府补贴政策进行了较大变化，大幅减少了政府补贴，并且补贴的方式也大幅推迟。同时，这一年传统燃油车也不太好过，中国的汽车行业20年来首次负增长。
比亚迪，作为国内最大的新能源车厂家和传统燃油车厂家，两方面带来的影响是巨大的。
虽然销售额较上年同期有所增加，但公司的净利润大幅下滑，公司寄予厚望的2016年问世云轨尚未有实质性的销量。
账面141亿元货币资金，似乎不缺钱，但是看一下负债却惊心动魄：短期借款413亿元、应付票据180亿元、一年内到期的长期负债90亿元、长期借款50亿元、应付债券90亿元… …
手头的货币资金根本无法覆盖即将到来的还款，那怎么办？据公司公告，公司最近不断的发行超短债，而发债的目的是为了偿还银行贷款。
可见公司的资金周转非常困难。
四、经营性现金流量净额经常为负数的怡亚通
和永泰能源的情况非常相似的，还有一家上市公司，它就是怡亚通。公司2017年97亿货币资金，还购买了2.91亿的理财产品，看起来不差钱吧？但这2.91亿的理财产品，居然只有5万块钱的理财收益，所以这些理财，其实是年代为了报表好看临时挪过来的。
公司短期借款217亿，应付票据68.8亿，短期债券8亿，长期借款10亿，应付债券21亿… …
除了负债累累，公司近年来经营性现金流量净额超过-110亿，经营活动的收入变为现金的比例相对较低。
再查一下质押情况，大股东的质押率超过82%。几乎一样的配方。
五、存贷双高的目的以及如何定义存贷双高？
通过以上几个案例，我们发现存贷双高的上市公司一般有两个目的，一是隐瞒公司当前存在的困难，将公司的真实财务状况尽可能的拖下去；二是进行市值管理，避免股价下跌，保护大股东进行股权质押。
有没有什么好办法来快速判断这些资产负债结构不合理的公司？
答案是有的。所谓存贷双高，主要就是关注存款和贷款情况。
1、货币资金
也就是资产负债表的货币资金项目和短期借款项目。如果两个项目都比较大，或者短期借款还更大一点，那就需要警惕了。
2、理财产品
由于有些公司会将多余的货币资金去购买理财产品，所以再去检查其他流动资产（通常理财产品会放在这里），如果有远远大于短期借款的金额，那也算合理。
上文中，有两家公司可能是买了假的理财产品，如何判断这种情况呢？在利润表的投资收益里，会有理财收益情况，如果理财收益远远小于理财产品金额应该带来的收益，就可以基本判定，这些理财产品是为了报表好看临时借钱买的。强行打肿脸充胖子的，往往更可疑，这种公司可以一票排除。
3、应收票据
银行票据是可以无条件兑付的，通常期限在3-6个月，变现能力非常强。因此应收票据足够多的话，如果基本是银行票据，可以等效认为这是货币资金。货币资金虽小，应收票据（银行票据）足够多的话，也可以认为是比较有钱。
4、短期借款
企业最重要的负债就是短期借款，一般为银行贷款，不能按期归还银行贷款是企业最大的危机之一，所以当短期借款过高的时候，一定要谨慎了。
5、其他流动负债
有些企业会发行短期债券，通常放在其他流动负债。如果金额过大，说明公司的资金状况不佳。
6、长期借款
长期借款一般来自银行贷款，可以用来评估企业的负债情况。
7、应付债券
一般而言，债券的利率要高于银行贷款，所以上市公司发行债券的时候，说明已经无法获得足够支持运营的银行贷款了。而银行对企业的偿债能力考察比较严谨，所以企业发债从侧面说明了存在一定的经营风险。
8、财务费用
所谓存贷双高，最重要的疑点就是企业的有息负债过高，承担着超额的融资成本，账面还有大量货币资金。认定贷款额度过高的核心指标，需要到利润表的财务费用来比对，利息支出占净利润比例较高（如超过10%）的时候，就可以认为贷款过高了，如果此时账面还有较大额度的货币资金，则就是典型的“存贷双高”，这种企业需要格外关注。
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