大幂幂要被“买”了... 一定程度上可以理解这次的并购。Fashion行业过去几十年就是个不断整合的故事。就近些年看：
开云上个月说要入股Valentino，去年想收购Tom Ford不成功（雅诗兰黛作价超过20亿美金收购），LVMH则在2021年完成收购蒂芙尼，而且大幅提振了其盈利能力。
$蔻驰(TPR)$ 收购$Capri Holdings(CPRI)$ 这笔生意是有道理的，即便两个公司合并了，营收也只有120亿美金；开云有230亿美金，LVMH有870亿美金的营收，对比起来仍然是sub-scaled的。不过过去一年，TPR上涨22%，CPRI下跌28%（在我写文章的时候，刚好这两个公司差不多持平，而那之后CPRI指引营收不及预期（我在文中提到其折扣力度很大，这就是在反应营收了）大跌。TPR收购CPRI的价格相对来说还是比较公允的，但一方面我觉得Michael Kors的品牌因为过去的奢侈品平民主义受到的伤害比较大，另一方面这两边都是中低端（TPR更偏中端一些），这个领域竞争压力还是大的。合并之后的2亿美金协同还是值得期待的，一方面通过供应链优化，另一方面通过人员/组织优化。要关注的点在于80亿新增负债，这个债务要赶快降下去，尤其是如果经济危机的话会压力比较大。范思哲和Jimmy Choo这两个品牌还是有可为之处的，我觉得到蔻驰的手里可能会更好一些。We shall see.