【华创周期|风起大国央企】第2期：当大国央企遇到“一带一路”

今年是一带一路十周年，一带一路板块今年有望成为贯穿全年的行情。对于一带一路，市场主要关心三个问题：

1)一带一路过去十年取得了哪些成就；

2）一带一路过去十年为什么部分上市公司兑现业绩与预期有差距；

3）未来十年一带一路该如何发展，怎么来定位。

关于这三个问题，我们依次来解答：

对于第一个问题，大家可以阅读下我们《一带一路系列一：新十年，新机遇》，这篇报告回答了过去十年，“六廊六路”的建设情况，比如云南昆明通向老挝、越南的火车通车了，雅万高铁通车了等。一带一路互联互通，过去十年还是取得了不少成就的。

对于第二个问题，我们认为，确实在过去十年大跨越式发展海外业务的过程中，有一部分项目由于种种原因没有能够执行，同时，区域面太宽，很多国家确实也比较困难。

但未来十年，我们认为东南亚、中东、中亚等相对中立、重视经济建设的区域和国家具备优势，叠加我国“一带一路”战略推进策略向精准深耕重点区域转变，前述区域有望成为建设的重点区域。特别是在中美贸易存在摩擦的背景下，一带一路更是未来打开陆上贸易通道的重要途径。

“中特估值”给予了基建央企的空间一个锚定。在“中特估值”的加持下，未来基建央企有可能能够逐步释放业绩。

相关标的：

1）稳健央企组合：中国交建、中国建筑、中国中铁、祁连山等；

2）国际工程：北方国际等；

3）弹性组合：上海港湾、中成股份等；

4）新疆区域：新疆交建、青松建化、天山股份等

重点推荐：中国交建、中国建筑、中国中铁、祁连山等。

风险提示：地缘政治风险，项目推进不及预期风险。