最近整理了往后股市投资的策略，做了个组合，写了篇文章进行记录整理《85年5000倍基金LEXCX投资策略》。准备持有四大行+三大运营商+两桶油+科技和消费ETF，今天对组合里面的$恒生科技ETF(SH513130)$ 和$消费50ETF(SH515650)$ ，自己分析积累记录一下，也发给大家交流。
因为科技和消费投资最麻烦，风险和收益都大，一直想不清楚投资体系，就算是这稿，也是思考不完整，摸着石头过河，不像前面的银行、石油和运营商，思考成熟，投资目标、预期、策略清晰，落笔即可，这也是其他投资者需要考虑但是也搞不好的问题之一吧。
1. 选股上，科技、消费是社会发展的持续动力，是不老泉。1）科技是永远的长周期之王。人类社会进步基本上由科技进步在实质性推动，从远古的石器时代到青铜时代到铁器时代，到科技进步加快后的蒸汽动力革命，到电气化革命到现在的智能化革命，科技进步主导着社会进步的方方面面。同时，在每一个时期，在当时期的科技领先企业均取得了远超过往企业的盈利成就，不断创下和引领股市单个企业市值的一个个巅峰。上世纪初的通用汽车，本世纪的苹果以及美股代表的FAAMG（META、苹果、亚马逊、微软、谷歌），和中国代表ATM（阿里、腾讯、美团），因此，周期研究的学者也应用60年的科技发展长周期来预测经济的发展。科技是投资必须考虑的行业。2）投资科技风险高，消费企业散，但可以投行业。科技股票不同于其他行业的特点在于集中度高，风险大，往往顶尖企业及其供应商快速发展并取得大部分市场份额，但是一旦技术发生大的变革（在科技行业里常常发生），领先企业又会很快被干掉，甚至破产。国外通讯行业的摩托罗拉到诺基亚到苹果的3代变革发生在15年之间，国内互联网企业从三大门户到BAT再到现在ATM遥遥领先，前后不过20年时间更换了3代领头羊。风险那么大，那怎么投？没办法，不投单个企业，投行业。在消费行业，又是另一番景象。消费企业实在是太多了，衣食住行娱乐旅游等等，一家企业很难在所有，或者大多数的消费细分市场上做好，就算是规模的集中市场也已经足够有吸引力，如阿迪、耐克，猪肉、金龙鱼等，实在没法分析，也只能投行业。3）科技、消费是成功投资者的重要持仓。巴菲特的持仓中，科技占有30%，消费占有40%的理论份额（另外30%是金融），实际份额由于苹果市值的增长，科技几乎占到基金份额的50%，另外还对一些别的科技领头羊进行了配置。消费上，一些比较容易分析、企业集中度高、业绩相对稳定的行业会被重点关注，主要包括医药、养殖、饮料等，因为我自己就没能力深入分析，所以就不深入了，一起当做大消费看。大部分具有长期较好业绩的多行业配置主动基金经理，都会把科技、消费作为主要的持仓。4）以恒生科技和消费50作为行业代表。因为选择以行业为投资标的而不是企业为投资标的来投资，那么就以恒生科技和消费50作为这两个行业的替代。其实还有纳指100、科创50、创50，以及细分赛道的光伏ETF、中概互联网ETF、新能源车ETF等指数可以作为科技的代表，消费中，也有医药ETF、酒ETF、养殖ETF等作为代表。具体选哪个，可能各自有不同的喜好，每个时期收益也不一样。我没有更多精力分析，消费就选消费50，科技就选恒生科技吧。后面如果大家看过什么好的相关文章，也请推荐，后面再详细思考一下这个问题，到时再补一个文章吧。
2. 择时上，科技、消费需要关注市场规模、生活体验和股票价格。1）科技和消费的趋势变化每个人都是可以感受到的，可以阶段性投细分赛道。比如微信出来，用的人明显变多了，但是还有很多人没用，这个时候如果价格还不怎么高（以中国的可能市场容量判断），那么就是一个好的买入时机，因为一个大的科技周期来了，比如腾讯的QQ-微信-支付-腾讯会议/云，这几条线是腾讯发展的主线，或者是智能手机的普及，新能源车的普及等，这个时候选择一个科技、消费的细分赛道而不是整个行业投资，收益会更好。2）关注科技和其他三个方向的对冲，以及与社会投资PPI、PMI等的关系。科技是投资驱动的，如果社会的资金比较多，首先投入的就是科技大战然后才到营销大战，因为没有科技大战形成的效率优势，营销大战是打不赢的；但是如果社会的可投资资金不多，那么首先削减的也是研发预算，保住市场现有份额，守住地盘和利润是主要考虑的方向。因此，科技往往和其他三个投资方向形成对冲，也可以在加仓科技的时候减仓石油、运营商、银行。如最近的投资美股纳指，可以跟着加息周期来做大致的判断和买入，基本上也能得到10%-20%的年化回报。我倾向于买入节奏更为清晰的纳指100，波动也没那么剧烈。3）消费直接看PE百分位买。在中国经济趋势总体变化不大的情况下，经济稳步前进，消费逐步提升，每年消费都要涨，买消费50买的是消费各细分中的龙头，那么整体的增长比经济整体还要更好一些，还在经营上有集中效应来增加营收增速，在利润上有规模效应来在危险时度过难关，在向好时收割利润，经营更为稳健。看看雪球、天天基金上，都有估值百分位，买消费股票就和买菜、卖水果没区别。夏天西瓜上市，多买点，冬天要从温室产或者从外地运，价格就贵，自己吃（股息选手）便宜时候（夏天）多吃点，贵的时候（冬天）少吃或者干脆不吃，菜贩子（股价选手）便宜时候（夏天）多屯点，贵的时候（冬天）卖了赚钱，考虑一下持仓成本（资金无风险收益）即可。
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运行85年，累计收益5000倍的被动基金LEXCX“被动投资”“股灾期间高市值股票”，投资策略易于理解，维护无脑，收益10-15%也还可以，适合我这种无时间、无精力、无能力的“三无”人员。中国版本就是四大行 + 三大运营商 + 两桶油 + 恒生互联和消费50。后面就以此做5年投资大家觉得有用就看看，觉得不对就留言指导。