首先，笔者推崇盾剑策略，主要资金低风险投资（红利策略、转债、期权义务仓、打新、套利等），小部分资金期权权利仓投资。
本篇讨论的策略基于以上框架和前提。
研究的过程不说了，直接抛结论：
跨期+深虚期权+巨量买入+尾部事件=一夜暴富
以此前深V行情为例：
500ETF从1月初的5.3暴跌到2月初的4.4，一个月时间跌幅20%。
一些深虚沽，从几十块每张涨到5000-8000元每张。
如果你花费3万买入1000张然后持有，那么一个月时间，这3万将变成500-800万。
唯一的问题是，这种机会可以把握吗？
首先，提前预测的可能性先排除了，也不做讨论。
那问题就变成了，在不做预测的情况下，这种机会可以把握吗？
首先，跨期+深虚，没有问题，只要一直买入近远月深度虚值的期权就可以了。
其次，尾部事件，不受我们控制，这一点先放一边。我记得之前看过一些统计是，大概每年有1-2次指数单日大跌5%的情况。具体的自己去搜资料就可以。
总之，市场运行是平稳和剧烈交织的，多数时候小涨小跌，极少数时候连续暴涨暴跌。像这种一个月暴跌20%的情况，如果按正态分布模型，绝对是六西格玛以外的事件，理论上可能上亿年甚至百亿年都不会发生。
也就是说，真实的市场，极端事件发生的概率，远大于正态分布模型假设的——无论你基于偏态怎么修正该模型。关于尾部事件，记住这一点就行。
那么结果很明显，唯一限制我们的，就是巨量买入深度价外期权。
虽然虚值期权价格很低，但大量买入，花费也不少。一次3万谁都扔得起，但10次呢，20次呢，30次呢？架不住尾部事件发生的概率极低，这是一个持续扔钱打水漂的过程。
理论上来说，500万，一年扔30万，可以扔15年，只需要中一次，就可以获利。十年，一次跌20%的尾部事件，看起来似乎并不那么难。
但这是一个十足的违背人性的策略。
人的天性是厌恶风险、追逐确定性的。人们喜欢平稳的、低波的环境，喜欢高胜率的策略。即使是明确的上涨行情，很多人也会因为止盈止损而导致收益率不如指数乃至亏损，因为他们忍受不了上涨途中的下跌。
多数人在做的事情（包括我），都是在做收益前置或随机，但风险后置的事情。
多数人的常态是，多数时候小赚小亏，偶尔大赚大亏。
——不要小看了及时反馈对人的影响，人的大脑需要这种随机分泌的多巴胺。
彩票、娃娃机、游戏奖励机制、股市，都是一样的。多数人沉迷于小涨小跌的反馈，被多巴胺所控制。
因此，几乎没有人会傻到去做这样一件持续投入资金，但迟迟不见回报的事情——持续亏损，持续失血，持续痛苦的事情。
每个月投入3万去买指数跌20%的深虚期权，每个月都归零，这个过程可能持续十个月、20个月甚至更久，而唯一支撑你这么做的，就是你相信——未来某一天，能够连本带利一次性赚回来。
这就相当于，你每天学英语，连单词都记不住，但你还是坚持每天都学，而支撑你坚持的动力，就是你相信突然有一天一开口你就会一口标准的伦敦腔。
简直就是天方夜谭。
那么，这个策略是不是就彻底没有价值了呢？
不是的。
首先，它会影响我们看待事物变化的方式。股市运行不是平稳的，虽然我们预期是这样。真实的股市，是平稳和剧烈交织的，多数时候股市是小涨小跌，偶尔大涨大跌。就像台阶一样，阶梯式跃迁。
其次，我们可以将其视为一种增强策略，不要想着通过它一次性暴富，而是作为一种增强手段。
比如，不是持续买入，而是选择性买入，不是大量买入，而是买入一部分。
极端事件也许无法预测，但一定有河洛出图似的征兆。我们要做的，就是细心观察，大胆想象。
事实上，一些规律是客观呈现的。
正所谓升波趋势买，别墅靠大海。期权交易的核心，就是波动率。
想要把握这种极端事件，有一些可供参考的思路：
1、趋势。
跌得越久越可能下跌，涨得越久越可能上涨，而下跌往往比上涨更猛烈能迅速，因为对下跌的恐慌和对亏损的厌恶情绪更激烈。
那么，在一个下跌趋势，应该考虑买入沽权。
2、升波
波动率是期权的核心，也是最神秘最重要的变量，波动率有均值回归的特性，升波趋势，可以大胆想象，买入虚值期权。
3、脆弱的事物在外界压力下失衡
大众喜欢平稳、低波，所以指数涨跌均值回归，短时间内有一定的向心力，这可以解释正态分布模型。
但当涨跌突破一定的临界点，就会产生贪婪和恐惧的情绪，使得涨跌脱离向心力的束缚，下跌趋势互相踩踏割肉自循环。
紧密联通的、拥挤的交易，报团的板块、大量且集中的雪球敲入区域，随着外界压力作用，就会失衡，发生踩踏。
高杠杆的事物，具有脆弱性。对其进行敏感性分子，可以发现，杠杆随着因变量的变化是非线性的，非线性导致亏损不成比例地增大，最终崩塌。
说得具体一点，在碰到升波+趋势+脆弱事物在外界压力作用下的时候，不妨大胆一点，加大对虚值期权的配置，也许会有非线性的凸性收益，百倍收益并不离谱。
也许你做不到每个月扔3万买虚数挡的深虚期权，但是升波趋势的时候投入一次，总可以做得到。这种投入并不会根本性影响你的本金和损益，但却可以不成比例地带来百倍级的凸性收益。
下面还有一些技巧：
1、买净值高的标的对应的期权，比如买500期权而不是科创50，因为同样30元买深虚，如果变实值，科创50可能才500元/张，而500期权可能3000元/张。
2、商品期权，下跌是有限的，因为有成本限制。当商品价格进入成本区，可以考虑买入虚值认购。
最后，友情提示，不要用养老的钱去买彩票。
左手盾，右手剑，才是最佳进攻姿势。