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段永平: 投资中如何评估未来现金流

1、网友：大道能谈一下，对于腾讯最疑虑（最懂不透）的点是哪些吗？
段永平：未来现金流看不透。2022-10-05
2、网友：以前大道说买苹果、茅台从长期来看比存银行好。很长时间都不理解大道为什么预期这么低。现在稍微有点理解了。最重要的是做对的事情，买入你懂的有好商业模式:heavy_plus_...

段永平投资智慧：10条核心观点解读

1. 投资的本质是买公司
段永平：投资的道理其实就只有一句话，买股票就是买公司，谁说都没区别。2022-11-21
2. 投资要远离情绪化
很好奇目前市场的恐慌指数是多少？大家卖了股票钱后会去哪里？现金是一定会输给通胀的，还有什么比通胀或者说是货币的购买力下降更让人烦恼的吗？
如...

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段永平：我们的核心竞争力就是我们的文化。
比如决定退出生活电器领域就是一个例子：从长期来看，这个领域不适合我们，也就是说对我们而言就是个错误的方向。错了就改，不管多大的代价都是最小的代价。就这么简单，但能做到的人很少。

段永平：如何判断一家公司是否值得投资？

投资一家公司之前，要先了解其商业模式、差异化和护城河。
商业模式是否能赚到钱，以及是否有护城河，是判断一家公司是否值得投资的关键因素。
即使欣赏一家公司的创始人和文化，也要在看到强大的护城河之前，谨慎投资。
1、网友：我就想，有哪家大企业我确信10年后会依然发展得很好。...

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段永平：公司价值实际上只和其未来(净)现金流的折现有关，净资产只是产生现金流的工具而已。

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段永平：今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱都放进去了。
从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。买苹果的灵感其实是来自博友的提问。...

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段永平：我永远只有一种投资模式，那就是估算未来现金流（的折现）。
有点像高尔夫，只有一种挥杆模式。
不过，我要投机的话，那模式就多了。

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网友：今天下午，我又接到售楼处打来推销房子的电话，说市中心有个楼盘绿化率55%，要不要考虑下？我跟他说不要了，谢谢，我住的地方绿化面积95%。他说不可能，问我住哪个市？我说股市，他就把电话挂了……
段永平：哈，这个要转。提高绿化率是应该的。

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段永平：投资是一个谋事在人成事在天的事情，当你有一个类似于“年复合增长率20%”或whatever的目标时，你可能就要开始犯错误了。
个人认为投资的决策过程比短期结果重要。只要你过程出错少，最后的结果应该就会很好。比来比去很容易失去平常心，从而导致犯错误。设定投资目标其实就是比来比去...

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段永平：我觉得决定是否买入一家公司是一个投资决定，取决于你对公司的了解度。
是否持续持有则往往是一个机会成本的问题。
持续持有（或决定卖出）的公司往往是你比较了解的公司
其实这个问题对真正的价值投资者的困扰没有那么大，但对day traders的影响要大一些。

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段永平：对于懂投资的人而言，买黄金是愚蠢的；黄金顶多只能保值，实际上长期而言，黄金是没办法保值的，因为黄金有保管费。
如果你真是所谓的"价值投资者”，你大概不会认为黄金有“投资价值”的。当然，这不排除在黄金特别便宜时买黄金可以有钱赚。
本人大概永远不会去为了赚钱交易...

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段永平：我一生当中也算是跑过不少地方了，觉得美国我现在住的地方大概是我碰到"偏见〞最少的地方。
我倒是觉得在国内时老是能感觉到各种各样的歧视，而且我们的歧视很多时是完全没有避讳的。比如以前，在北京，我们被叫做外地人;在上海，我们被叫做乡下人（即使是上海人也可能被划到苏北...

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段永平：20多年前我们卖小霸王游戏机（还没到学习机）时，小霸王游戏机只有两款：红白机和蓝白机（有点像iphone的黑色和白色），对手们经常都是有好几十款的。当时我们的销售部门最多被质疑的问题就是款式太少。好像最后款式多的那些对手最后绝大多数都消失了，原因大概就是品种太多最后导致的问题...

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段永平：三星的生意模式其实不太好，属于疲于奔命的那种，不然不会要求员工6点半上班哈（也许是谣传）。三星的问题在于其实没有产品追求，是生意导向的公司，焦点太发散，时间长了大概率会出问题。不过韩国银非常努力，会把危机延长到比较大才出来，这点和日本银比较像。

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段永平：本人很少看财报，严格讲基本就没看过。但我经常会让别人帮我看，然后我会问一些我关心的数据。我个人认为能看财报还是很重要的，虽然一般很少有看了财报就能决定投资的机会，但看财报毕竟是开始了解企业的第一步。如果你觉得白己没办法看懂财报的公司，最好还是不要碰的好。如果你所有公司...

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段永平：我见过一次林园，接触很少，只聊了几句，感觉上他肯定算是个价值投资者。
至于他干过什么，犯过哪些错误，我没有了解过。好的价值投资者并不是那些没有犯过错误的人。好的价值投资者的最典型特征是从很多年的历史水平来看犯错误（尤其是大错）的概率很低。
常胜将军的意思是赢的比...

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老段家狗的名字叫Apple，有点意思

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下周重点财报日历

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段永平：西医近代的发展远远快过中医，这和中医的先天不足的东西有关--中医基本是靠经验积累，非常难以传承，而西医比较“现代”科学，容易系统学习，时间一长（其实也不是很长）差别就出水了。

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段永平：什么企业的营销部门可以很牛？苹果大概也不会吧？好企业的营销部门是不应该很牛的，当然，别的部门也不会。