通策业绩报观后感

$通策医疗(SH600763)$

出了业绩报，业绩数据稍微瞥了一眼，马上去看股东信。我不太关心短期业绩，在投入扩张阶段，财务指标只要差不多达标就行。创业阶段的公司财务指标是不具有太大的参考意义。不管昨晚是看好还是看坏的，今天市场上的声音方向是由涨跌来定义的。（涨了就喊并购加盟好，跌了就喊体外不行，体内不行）

个人对这份成绩单整体偏悲观。说的不是财务数据，因为我确实也不是看的很懂。第一个原因是因为股东信提到的，行业PDD现象的出现。关键这是吕建明没想到的。这我觉得是比较大的一个失误，我是可以理解在这么一个多事之秋，肯定有企业想不全面的因素。但是往往一个熟知行业的人想不到的意外都是比较严重的情况，这是我担忧的一个点。

第二个点是省内省外战略布局都发生了较大的改动，有点出乎意料。先说我的出结论，这都是因为行业环境变差导致的改动，而且是差的有点过度了。因为原先吕总的布局，本来就是等着应付环境变差的。省外从老的存济模式，改为了新的模式并购模式。市场上一致喊好，吕建明也觉得好。或许是他发现了更好的途径来做扩张。但是也有可能是形势所迫，环境导致的资金链难以支撑。（其实这点他也稍微提到了）我个人认为，虽然新模式盈利会更快，但是老的模式天花板会更高。对于并购模式我还没有足够的研究，但是可以肯定的一点是绝对不是目前市场上说的学习爱尔。因为牙科的并购加盟古今中外都没有成功的。为什么通策就能成功？ 前些年那么多资本盯着医疗行业，他们怎么不搞？我敢打赌，有些人又会过于简单的理解，导致过段时间继续骂

还有省内城西紫荆港的改动，个人理解是整体布局档次的下调。原来规划的比较激进一点，现在更稳重，这也是迫于外部形势的压力。

所以我站在公司发展的角度，隐约有这种偏悲观的感受。不是说公司会不行，或许跟我自己之前的预期有点下降。以上都是个人的观后感，具体还是要后期花点时间跟踪。已经一年没有研究公司了，现在这改动又开过活了。