方三文：二级市场，投资这类公司的核心方法是什么？
王国斌：医药行业有一个特征，只有大公司才能更好的生存。
《方略》视频节选：方略|王国斌谈医药投资：长尾效应是行业新特征
王国斌在《方略》里首次谈到医药行业，他表示对医药行业有着浓厚的兴趣，认为制药是一个不断创新的行业，且只有大公司才能够更好的生存，小公司无法生存，其原因是做完一期、二期临床，不一定敢做三期，基本做到某个阶段就卖给大公司，所以这个领域，大的公司只会越来越大。
同时会存在一定的规模效应，他认为医药研发是“零一”事件，没有中间状态。且在创新上一定有容错性，它必须要允许失败。
当谈到会投资规模有优势的大型医药公司时，他表示投医药行业会选择投行业龙头，因为大公司才能更好的生存，但生物医药当前的行业特征决定了小公司也可以研发出好的药品，但这在之前是不可能的，这源于行业出现的新特征——长尾效应。
自去年年中开始，国内外三大医药指数同步开始下跌，医药行业迎来“至暗时刻”，不少医药相关的基金出现了大幅的回撤，让观望的投资者们望而却步，但从今年6月以来，随着美股 XBI 指数领先于纳斯达克企稳、港股恒生医疗保健指数的底部反弹，医药行业有所回暖，医药基金终于开始逐步“收复失地”。
总结来说，王国斌认为在医药行业里只有大公司才能更好的生存，且认为长尾效应是此行业的新特征，结合其看法和行情下，大家对此怎么看待此观点呢？
@泉果基金 $泉果基金桃源一期三年持有91号集合资产管理计划(P001236)$ #方略#
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有看过王总的一个比较早的成功的投资案例，他还在一级市场中，2018年时，投资过海尔生物，最后使其累计收益率将近5倍，收益还是非常亮眼的，这家企业作为生物医药低温存储的行业龙头，也是神舟飞船的制造商， 市占率非常的高，是一家具有较高行业壁垒的企业，所以他当时投的比例很高，直接成为了第二大股东。眼光够远，投资能力强劲呀！$泉果基金桃源一期三年持有91号集合资产管理计划(P001236)$
我很赞同王总的观点。
参考海外药企的发展历史，能发展壮大的企业要么是平台型大药企，要么是有差异化研发能力的BIOTECH。前者管线丰富且具备商业化运营能力，具备长牛基础；后者在特殊领域研发能力突出，股价阶段性爆发力强劲，是诞生第一且唯一的企业的沃土。这两类企业都是重点投资的方向。
赞同他的观点。医药研发是“零一”事件。这跟盖楼不一样，十亿美元投进去，可能亏了八亿还有剩，但是医药行业要么是零，要么是一，没有中间状态。海外医药领域非常成熟，有清晰的市场价，一期临床做完多少钱，二期临床做完多少钱，三期临床做完多少钱，非常清楚。小公司基本做到某个阶段就卖给大公司。所以这个领域，大的公司只会越来越大。泉果基金目前主要看好高端制造、科技、医药、消费等领域的龙头企业，同时也会关注行业龙头产业链的上下游，挖掘相关细分领域内的优质企业标的。
不过说医药只有大公司只有大公司才能胜出我是不认同的，医药最有魅力的部分在于中盘股，腰部公司，就是100-600亿市值隐形冠军，不是最大市值的辉瑞，美敦力们，创新药，这些在美股也是涨的最好的，中国也是，未来也是，但是，把这些十倍增长潜力的灰马跳出来，寻找专业能力