方三文：二级市场，投资这类公司的核心方法是什么？
王国斌：医药行业有一个特征，只有大公司才能更好的生存。
《方略》视频节选：方略|王国斌谈医药投资：长尾效应是行业新特征
王国斌在《方略》里首次谈到医药行业，他表示对医药行业有着浓厚的兴趣，认为制药是一个不断创新的行业，且只有大公司才能够更好的生存，小公司无法生存，其原因是做完一期、二期临床，不一定敢做三期，基本做到某个阶段就卖给大公司，所以这个领域，大的公司只会越来越大。
同时会存在一定的规模效应，他认为医药研发是“零一”事件，没有中间状态。且在创新上一定有容错性，它必须要允许失败。
当谈到会投资规模有优势的大型医药公司时，他表示投医药行业会选择投行业龙头，因为大公司才能更好的生存，但生物医药当前的行业特征决定了小公司也可以研发出好的药品，但这在之前是不可能的，这源于行业出现的新特征——长尾效应。
自去年年中开始，国内外三大医药指数同步开始下跌，医药行业迎来“至暗时刻”，不少医药相关的基金出现了大幅的回撤，让观望的投资者们望而却步，但从今年6月以来，随着美股 XBI 指数领先于纳斯达克企稳、港股恒生医疗保健指数的底部反弹，医药行业有所回暖，医药基金终于开始逐步“收复失地”。
总结来说，王国斌认为在医药行业里只有大公司才能更好的生存，且认为长尾效应是此行业的新特征，结合其看法和行情下，大家对此怎么看待此观点呢？
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最好的情况是小市值大品牌，比如$以岭药业(SZ002603)$ 有通心络和连花清瘟胶囊两大超级单品。小市值成长空间大，活性更强，超级单品又保证了不容易成为个黑天鹅。
有看过王总的一个比较早的成功的投资案例，他还在一级市场中，2018年时，投资过海尔生物，最后使其累计收益率将近5倍，收益还是非常亮眼的，这家企业作为生物医药低温存储的行业龙头，也是神舟飞船的制造商， 市占率非常的高，是一家具有较高行业壁垒的企业，所以他当时投的比例很高，直接成为了第二大股东。眼光够远，投资能力强劲呀！$泉果基金桃源一期三年持有91号集合资产管理计划(P001236)$
王老的价值思路，是以一级的眼光去看二级，在一级和一级半领域内，有很多成功的投资案例，二级市场做法会有不一样的地方吗。王老有很多观点也很有意思，比如感觉制造业不是王老心头好，技术迭代，不停投入，而利润微薄，但对于消费，不需要资本投入又还有必须属性的，这种赛道长期向好。医药行业，如果是长持不动型，还是大公司能生存下来，毕竟管线多，任何一个产品都有生命周期，能不停的开辟新管线，容错能力更强，但如果是阶段性，某些小公司也会阶段性爆发，但这种可能不是王老的偏好了。
总之，感觉王老很多思路都蛮新颖，还是期待王老佳作$泉果基金桃源一期三年持有91号集合资产管理计划(P001236)$
认同，现在医药行业格局大都已定，未来大公司的前景技术能力更好，潜力反而更大，市场前景也会更好。
认同王总的观点！对于绝大部分的需求来说，都会集中在中间凸起的“头”处，但是除了“头”，还有两边长长的“尾”。不同于中间的“头”，分布在尾部的需求是个性化的，零散的，少量的需求。这部分需求，构成了一条长长的“尾巴”。所谓的长尾效应就是在于，它的数量上，将所有的非流行的市场，累加起来就会形成一个巨大的市场，甚至比主流市场还要巨大。这一波疫情导致的医药概念的长尾效应非常高，可以围绕这条产业链去深度挖掘。
无论是资本市场走势还是公司生存之道，龙头企业，强者恒强的定律普遍适用，这也恰好符合指数基金选股时的标准，毕竟在风起云涌的商业场上，唯有不断筑牢自己护城河的公司才能拥有更持久的生命力。$迈瑞医疗(SZ300760)$ $华大基因(SZ300676)$ $欧普康视(SZ300595)$