传统经济学认为，经济活动产生税收，政府拿税收做社会保障。MMT（现代货币理论）认为，政府先拿钱（赤字）投资，保障大家就业，然后拿税收对冲赤字。
这其实就是先有鸡还是先有蛋的问题，当需求旺盛供给不足的时候，搞MMT很有可能会产生大的通胀，弊大于利；当需求不足供给过剩的时候，搞MMT则可以盘活闲置产能，利大于弊。
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传统经济学认为，经济活动产生税收，政府拿税收做社会保障。MMT（现代货币理论）认为，政府先拿钱（赤字）投资，保障大家就业，然后拿税收对冲赤字。
这其实就是先有鸡还是先有蛋的问题，当需求旺盛供给不足的时候，搞MMT很有可能会产生大的通胀，弊大于利；当需求不足供给过剩的时候，搞MMT则可以盘活闲置产能，利大于弊。
举债还不是MMT，因为到还钱的时间还是会回收货币。
按照MMT理论，只要通胀不起来，债就扔给央行，也就是铸币税方式消化了。
我们过去二十年政府投资整体上是正收益的，但是现在确实存在边际效益递减的问题，现在其实可以扩大财政赤字的使用范围，比如买入港股和A股，大幅提高农村养老金，提高失业金，提高生育补助。
最近这个MMT非常火。
经济下行压力过大，一般就是三个路径:
1.凯恩斯主义，即政府债务拉动。1997-2020年，我们一直在使用尤其是地方债务的使用
2.货币主义或MMT，也就是大量发行货币。这里日本，美国都在大规模使用。我国在1990/1995年貌似也使用过，当时的通胀达到2位数。
3，精兵简政，以紧缩对危机。1941/1942延安时期，以及现在看看阿根廷的米莱主义。削减政府支出。
三条路，都是尝试的路，三副药都是有效果的。
现代经济是债务经济，核心矛盾是购买力不足以及债务都是未来的税收或者现金流。
美国人的思路，就是需要找到货币洪水的泄洪区，比如中国配套生产，资本回流买他的国债。
日本人的mmt是把海量日元输入到全球金融市场，进行资本利得获取，效果不如美元。
我们要是搞MMT，洪水就在国内，可能就是如同1990-1995年的情况，把通胀干到两位数，最后还是需要稳住汇率，拿国际订单。
现在的或许三条路都得搞，三管直下
$山东黄金(SH600547)$ $天山铝业(SZ002532)$ $三一重工(SH600031)$