发布于: | 雪球 | 转发:151 | 回复:120 | 喜欢:324 |
AIG的股价不受此消息的影响,因此,无需太多关注
“这些机构还将被要求在最低资本的基础上增加额外的资本来应对其非传统业务和非保险业务的意外损失,比如金融衍生品这种风险较高的业务。”简单看,就是降低保险公司的杠杆以降低经营风险,但细则没有出,无法衡量。
国际保险监督官协会(IAIS)基于“规模、国际活跃度、可替代性、非传统非保险业务和关联性”五项指标,并辅以一定的监管调整认定了首批G-SII。这五个指标,国内也就平安符合。
格林布拉特
@fastisslow 这个好像你无师自通啊
雪球里经常看到大家提到格林布拉特的选股策略。
我可以提供国产版本的格林布拉特的选股系统。
不过我自己用的是单机版本的。
目前我自己用的系统主要提供三种选股策略:
选股指标说明:
过去7年净利润平均/当前总市值,简称为G&DPE;
过去7年平均分红/当前总市值,简称为G&DPYR;
清算资产/当前总市值,简称为市清算资产率;清算资产计算公式为(股东权益-商誉-无形资产-应收账款×0.4-存货×0.4-固定资产×0.3)。
净营运资产/当前总市值,简称为市净营运资产率;净营运资产计算公式为:(现金及短期投资+应收账款×0.6+存货×0.6-负债总计)。
净现金/当前总市值,简称为市净现金率;净现金计算公式为:(现金及短期投资-负债总计)。
净资产收益率,是过去7年的平均净资产收益率;计算公式为:(过去7年净利润合计/过去7年股东权益合计);净资产自由现金率、投入资本回报率,经调整净资产收益率的呢个指标类似,都是过去7年平均指标。
安全边际计算公式为:总市值/内在价值,也就是折扣率;
内在价值计算公式为:根据戈登公式计算,只不过用过去7年平均的净资产收益率计算,贴现率为15%每年(我自己个人设置的比较高)。
有息负债率为具有利息成本的负债/总资产;
净负债率为(有息负债率-现金)/总资产;
盈余再投资率,看了名字就知道了。
格雷厄姆选股策略为:
( 扣除商誉后净资产收益率 >= 0.10 OR 净资产自由现金率 >= 0.08 OR 投入资本回报率 >= 0.07 ) AND 经调整净资产收益率 >= 0.09 AND
( 安全边际 > 0.00 AND 安全边际 <= 1.00 AND [G&DPE] > 0.00 AND [G&DPE] <= MAPE ) AND
(
(
企业类型 = 'G' AND 盈余再投资率 <= 1.00 AND ( 有息负债率 <= 0.35 OR 净负债率 <= 0.25 ) AND 净利润现金含量 >= 0.10 AND
市有形净资产率 > 0.00 AND 市有形净资产率 <= 0.75 AND
(
( [G&DPE] > 0.00 AND [G&DPE] <= 6.50 ) OR
( [G&DPE] > 0.00 AND [G&DPE] <= 7.50 AND [G&DDYR] >= 0.06 ) OR
( 市清算资产率 > 0.00 AND 市清算资产率 <= 0.70 ) OR
( 市净营运资产率 > 0.00 AND 市净营运资产率 <= 0.80 ) OR
( 市净现金率 > 0.00 AND 市净现金率 <= 1.00 )
)
) OR
(
企业类型 <> 'G' AND 总资产收益率 >= 0.008 AND PB < 0.50
)
)
ORDER BY 安全边际 , PB , 市净现金率 , 市净营运资产率 , 市清算资产率 , 市有形净资产率
巴菲特选股策略:
( 扣除商誉后净资产收益率 >= 0.12 OR 净资产自由现金率 >= 0.10 OR 投入资本回报率 >= 0.10 ) AND 经调整净资产收益率 >= 0.10 AND
( 安全边际 > 0.00 AND 安全边际 <= 1.00 AND [G&DPE] > 0.00 AND [G&DPE] <= MAPE * 2.00 ) AND
(
(
企业类型 = 'G' AND 盈余再投资率 <= 1.00 AND ( 有息负债率 <= 0.35 OR 净负债率 <= 0.25 ) AND 净利润现金含量 >= 0.10
) OR
(
企业类型 <> 'G' AND 总资产收益率 >= 0.010
)
)
ORDER BY 安全边际 , PB , 市净现金率 , 市净营运资产率 , 市清算资产率 , 市有形净资产率
格林布拉特选股策略:
( 扣除商誉后净资产收益率 >= 0.08 OR 净资产自由现金率 >= 0.08 OR 投入资本回报率 >= 0.08 ) AND 经调整净资产收益率 >= 0.08 AND
安全边际 <= 1.10 AND
(
(
企业类型 = 'G' AND 盈余再投资率 <= 1.00 AND ( 有息负债率 <= 0.35 OR 净负债率 <= 0.25 ) AND 净利润现金含量 >= 0.10
) OR
(
企业类型 <> 'G' AND 总资产收益率 >= 0.008
)
)
) AS T
ORDER BY 净资产收益率排名系数 * 0.50 + 市净率排名系数 * 0.25 + [G&DPE 排名系数] * 0.25
我自己个人已经用这个系统实际操作了8年,效果还算可以。主要是失败率能够大幅降下来,和大幅提高选股效率。
上述选股策略,可以大幅提高选股效率,但无法排除那些作假的公司,具有价值陷阱的公司,也无法提供哪些反转型,一朝暴富的企业,等等。
原因在于定量选择不擅长这一块,业务未来大数据、云计算,加上足够强大的机器,可以根据网上的消息能够对定性的行为也可以分析吧。但肯定不是在现在了。
我目前使用的系统,目前支持全球净20个交易所的上市公司财务数据和价格数据。
整个选股策略,供各位雪友参考。
不错
林兄很不错,非常专业而认真的高手!
但直接称这位老兄大师或什么高人,有点稍微夸大了;
为什么?!看下某大佬的原话:
“老L说,投资有三个层次,第一阶段是会估值。
第二阶段是看商业模式。
第三个层次是看产品,能够看透看穿一种产品的背后,它所蕴含的产业机会、商业模式,才是最高境界。”
估值还处于第一段吧,段总常说的商业模式是第二段,而@有智思有财 兄才说的是产品!
“@有智思有财:
中国的许多价值投资高手,都是精熟于价值投资的招式,却对自己的投资品一无所知。最终难免迷失于价值投资招式之中。”
各位学兄,所以@renjunjie 老师说有财兄才是“真正的”价值投资者!斯言不虚也!!
学习