从华侨城A看价值投资知易行难

持有华侨城A已经有差不多两年了,坦率的说,目前回报不好,还有亏损。从6元多买入,7元多追高,到跌回6块多补仓,最后到5.5元无钱补仓。我的股票投资体系,还是比较重视精选低估值,有相对竟争优势的企业。华侨城估值低,这几年估值一直在8倍市盈率以下,市净率从未超过1.5倍。从地产行业来看,最重要的一是拿地,二是融资,三是操盘能力。华侨城拿地肯定是有优势,襄阳郑州扬州等地文旅拿地平均楼面地价2000-3000元,楼盘均价12000-15000元,有不错的毛利率。南京欢乐滨江,拿地不到8000,房子售价35000-37000。武汉华侨城原岸拿地时间早,楼面地价2000多,房屋销售均价32000,2019华侨城原岸销售额60亿,毛利80%以上。华侨城融资利率平均不到5%,现在3-5年期债券利率大概3-4%,和万科相当,融资成本属于最低之列。至于开发及操盘能力,华侨城的成片开发,规划能力毋容置疑,深圳华侨城就是例子。单个楼盘产品力,天鹅堡,天鹅湖系列口碑还不错,当然与金茂府,融创一号院相比,口碑和溢价能力还有差距。相对弱的地方,是快速周转的能力,由于大盘规划时间长,开发周期慢,销售及结算也不是特别快,但是最近两三年,华侨城加强了和万科代建合作,和金地合作开发,比如南昌华侨城欢乐谷配套住宅就是万科代建,南京江畔都会上城华侨城金地合作开发,拿地半年就开盘。其他的,就是公司治理方面的一些不足之处。例如信息披露不透明,每月销售数据不披露,分红不稳定等。但是最近几个月,华侨城先是披露了年度经营数据,又公告了20亿回购计划,对投资者关系有所改善。华侨城到底是不是一个好的投资标的?不管怎么分析,我认为是。但是两年来投资华侨城,我却颗粒无收甚至亏损。但是我坚定的认为,以五年期来看,投资华侨城大概率还是能取得很好的回报。到2022年,华侨城每股收益2.3-2.5元,每股分红0.6-0.7元,5-6倍市盈率,股价也有12-15元,这是最保守目标。如果按照龙湖地产的估值,就是10倍市盈率,那华侨城远期目标股价20-25元,2000亿市值。目前市场对华侨城分歧很大,不把华侨城看成价值股,也不认为华侨城是成长股。无数人的偏见,总抓着现金流是负数,股价10年不涨,负债率偏高,频繁转让项目股权等问题不放,很少有人认真分析这背后的原因,刻舟求剑,知其然不知其所以然。三年不飞,一飞冲天。十年不鸣,一鸣惊人!华侨城必将兑现其价值!我们拭目以待!$华侨城A(SZ000069)$@挪威的森林0323 @阿猫投资 @鲁大师666

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精彩评论

挪威的森林032303-26 13:19

独立思考,深入研究,低位布局,心态平和,这就OK了。价投就遵循自己的投资逻辑和操作理念,控制好风险,等待应有的回报,别人说什么不重要。

蒋八佰03-26 12:57

要涨的,早就涨了!不涨的,一般就不会怎么涨了!

鲁大师66603-26 12:24

我进来一年,还做过一次大的波段,现在基本没挣钱!坚持,坚持,坚持!先看年报和分红,如果分红不错,很快修复到8块以上!

大山湿雪长坡03-27 01:39

以行动支持你,先持有五年再说!

乐乐a303-26 16:07

如你所说投资了两年,应该是18年3月买的吧,当时股价大约7.65元,净资产6.34,市净率1.2倍,此股历史上最低市净率是0.7,正常值是1.7,所以还是买贵了,没有买到便宜货会比较难受。现价6.48,净资产8.46,市净率0.77,可以买入90%仓位,安全垫很厚了,。2020年净资产预测9.9,如果一年后股价上涨,市净率到1倍,收益50%,如果市净率到正常值1.7倍,收益翻一倍。净资产还是比净利润更靠谱,买资产,不买利润。

全部评论

名字真的很难03-30 08:44

嗯,不过这类公司按照价值投资选股的话,基本没有好的买点。有时候我觉得,只要你认为是好公司的,只要回调就买进。

奋斗的龙卷风03-29 22:23

今年0.35,明年0.4

天生不是情人03-29 16:24

华侨城分红派息情况如何?

LIANGSEE03-29 15:34

走夜路,吹口哨,给自己壮胆!同道、同道!

奋斗的龙卷风03-27 22:41

年净利润106亿的地产企业,你觉得落后?华侨城赚钱能力太厉害了,连续15年净资产收益率15%以上,毛利率60%,净利率25%以上!可以说华侨城自己赚的太多了,都不好意思显摆。你觉得,哪家地产公司比华侨城强?