无涯书社 的讨论

[赞成]我也是缴纳了很多学费，才发现一个道理：好的生意一定有好的财务数据，不好的财务数据一定不是好企业。那些高杠杆、复杂的财务报告，一票否决，看都不要再看了。
我曾经试着跳了几次七尺栏杆（沃森、中国太平、华夏幸福），然后摔得人仰马翻。

结合大道的欲速则不达，万科前几年杠杆确实太猛了。
这次去杠杆相当于车速已经到了150，才看到障碍物只有100米了（房价大幅下跌），这个时候需要极强的反应甚至是运气，才能有机会不翻车。

统借统还本来是基于对万科的信任，银行违背了开发贷款管理办法给其母公司放款再给到子公司使用（监管要求只能给项目公司放款，且抵质押担保和资金封闭运作，售楼款优先归还开发贷），给其非常宽松的资金使用条件，这一切的前提是企业不能挪用销售回款资金，应该优先归还对应项目的贷款，贷款要和项目开发节奏一一对应，如果做到了，万科其实也没有压力。
我严重怀疑万科的统借统还成了资金池模式，部分资金挪用到了长期投资（物流、公寓、商业），然后出现了短期资金长期投资的期限错配，这次资金池被拆解，很可能导致现金流承压甚至断裂。

祝总说的两家可能是口误。
我接触过的就有中海、金地、万科之前都是统借统还。

我也是在万科和中国平安上栽了一个大跟头才明白这个道理。干嘛要去找高负责、业务复杂的企业呢？干嘛要给自己上难度呢？市场上公司那么多，总有业务简单、财报清晰的企业。即使回报率低一些，也总比亏本好。

中海金地等几家特别优质的地产商也是统借统还。金地现在也不能统借统还了。中海开发贷最近我没关注，不担心。

用事实、常识来看看，哪些风险是真，哪些风险是假。大的机会可能也在里面了

祝九胜业绩发布会说 行业就2家 除了万科，还有另外一家。所以有点奇怪 中海、保利、华润这些背景更硬的 应该都是才对

好的财务数据是过滤器，是必要条件。创业期的好公司可能没有好的财务数据，错过又何妨。固然好的财务数据不一定全是好的投资标的，但可大幅提高对的概率。（仔细研究去解决），这样可以大幅提高效率，又能避开很多坑。这个要时时记住

不确定性还是很大，即便万科内部没大的问题，做好自己的事，也不能保证一定能过关。而且过关肯定要付出代价，销售承压之下大宗资产交易里不可能占到便宜，要是卖掉核心资产，整个公司的业务布局都改变了，要看这个代价有多大了。许多人在这种巨大的不确定性里感到难以忍受，我觉得卖掉是很合理的。小作文炒的最凶的两天，我也很焦虑，投资股票以来还没有过这样的体验。后来调整了一下，问了自己一些基本的问题，渐渐感觉，我还是能在这种不确定性中，做到继续观察，隔离噪音。就没有处理掉。试着跨一次七尺栏吧，摔了是实力所在，跨过去了是运气眷顾。