原因1：半导体衰退超预期
正常的半导体周期炒作方式：当行业的盈利能力才开始下降时，和人员优化、公司并购发生时，这就是至暗时刻，一般就对应着市场的低点。别人恐惧我贪婪。
下面这张图想表达的意思就是，半导体见底，一般都是在每股收益下滑的时候，也就是公司盈利能力下滑的时刻。
因此市场也采用了相同的炒作手段。在目前出现了大批芯片公司人员优化的消息后，选择了认为周期见底。但实际上，这一次周期的下行可能会超预期，一方面是因为半导体前期的受益实在太大了，2020年大放水本来就是推升半导体商品需求，也推升科技股的估值，然后加密货币的火爆也拉动了半导体的销量。那么现在进行衰退的时候，前期上涨过头，现在下跌也要过头。
然后，由于创纪录的高库存水平，库存将不会像大多数人希望的那样在2023年第二季度达到正常水平。库存周转天数超过了2008年次贷和2001年互联网泡沫，说明半导体需求端的衰退超过了历次熊市的最坏情况，所以低估了风险。
原因2：ChatGPT刺激涨幅过大
这一切都是利空，但是在市场的底部，利空是可以被无视的。不过现在美股市场整体水位进入高估：
而且，半导体最近受到ChatGPT对AI芯片需求的刺激，提振了半导体公司的股价，尤其是台积电和英伟达这两个龙头。做多交易人声鼎沸，有抢跑和提前透支的嫌疑。
在巴菲特买入台积电的时候，股价处于底部，这个时候可以无视利空。
但是现在随着反弹进行的非常迅猛，这些利空就值得重视了。包括A股的半导体，最近同样受到ChatGPT刺激上涨幅度很大，目前从底部反弹的幅度达到了25%，已经没有补涨的逻辑了。
长期：半导体行业增速会很大
当前的位置有可能会成为一个阶段性的高点，但是由于ChatGPT带来的AI浪潮的持续发酵，对于高性能计算芯片的需求将会不断的放量，所以半导体长期来看一定是一个拉动经济增长的重要行业，长期来看没有天花板。
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