ETF涨停一定意味着医药板块能够走出一波大牛吗？以史为鉴+逻辑推理，仅供娱乐，市场是不可预测的，保持独立思考，敬畏市场。
逻辑推理
首先昨天我们说了利好，医疗器械是贴息贷款，鼓励医院去采购设备以开展医疗新基建，目的是应对各地突发的新冠，加强我国的医疗资源。创新药方面是恒瑞医药提议的，创新药新适应症纳入简易续约，降价幅度将小于预期。除了创新药的集采，还有脊柱带量采购降价幅度好于预期，口腔带量在服务费上浮动也优于预期。这有助于被集采压制的板块估值修复。
这三个里面其实只有第一个医疗器械是实打实能反映到业绩上面的。
因为贴息贷款可以清楚的算出市场规模、企业盈利，然后算出对应的目标价。但是对于剩余两个都是集采的预期减轻，那么反映到利润上面依然是道阻且长，不是直接的能够提升业绩的东西。
比如创新药，研发九死一生：十年周期，10亿投入，并不是因为宽松政策就能够迅速改善的。创新药产业链上的cxo非常依赖于国外市场，其业绩取决于国外创新药融资的景气度。但美国现在处于加息周期，创新药处于底部，没有反转的迹象，只能在底部区域潜伏。
因此，如果要走出一波行情，那也是医疗器械，创新药和医疗服务不确定性较大。
我更倾向于对于创新药和医疗服务等板块，它是慢牛的态势。这一次政策的纠偏证明了我们之前的对这个板块的理解是正确的，也就是国家是扶持创新药，集采的目的并不是把药企一棍子打死，让他们无利可图，而是鼓励他们从仿制药转向创新。所以大方向没有错，再叠加中国的人口老龄化的巨大市场，我们没有走在错误的道路上。因此，中证医疗目前10500点的位置是适合去继续定投的。长线目标三年三倍。这也证明了不割肉、长期持有等待抬轿子的正确性。
以史为鉴
在我的印象中，ETF出现这么火爆的场景，引起大家激烈讨论，一共有四次（包含本次）：
1、3月16日，3月17日，4月29日恒生科技、中概互联ETF的涨停
2、4月27日新能源ETF的涨停
3、出了一些突发的国际情况之后，8月2日之后芯片、半导体走出的一波行情
第一次恒生科技、中概互联ETF在316、317涨停的原因是：高层发文力挺港股，维护香港市场稳定。在经历前期的超跌之后，港股明显反弹。在4月29日又涨停一次，是因为出台扶持平台经济、对互联网资本出台一系列绿灯项目的政策。
这对于中概互联是反垄断政策面上的放松，其实跟现在医药的集采放松非常类似，然后也可以说位平台经济资本出台绿灯项目之后是能够出现业绩的提升的。但是很遗憾，恒生科技破了新低，所以ETF涨停在这个例子里面是失败的，不能意味着大行情。
第二次4月27日新能源ETF的涨停是最终走出了大行情，背后的原因是国家对新能源密集出台实质性的利好，也就是对新能源车、光伏等开展补贴，并且俄乌冲突让欧洲加速新能源对传统能源的替代，对新能源车减税等一系列的绝对利好政策，并且我国的新能源车和光伏销量确实不错，出口走在世界前列，我国已经实现了电动车对传统燃油车的反转。那么对于医疗来说，目前贴息的只是对医疗器械，医疗器械有一定机会。但我国的创新药处于起步阶段，更多的是做从无到有的成长股阶段，和技术成熟的新能源无法比较。
第三，当时半导体炒的其实也是国产替代以及超跌后的低估值（半导体ETF腰斩），类似于医疗器械的国产替代。当时讨论的很欢，我当时发帖力挺医疗：
《周末芯片半导体人声鼎沸，这一类似的板块却无人问津》（发布于8月6日）
大家也看得出我对医疗的决心是什么样，也可以看出人性如此，8月6日那个周末半导体人声鼎沸，现在医疗人声鼎沸。但很遗憾，半导体国产替代和低估值的逻辑并没有兑现。
所以回到这一次医疗的这个涨停上面，我们可以总结：
（1）类比港股互联网反垄断，对创新药、医疗服务、脊柱集采的缓和、集采力度低于预期，和中概互联反垄断的告一段落、为资本出台绿灯项目，政策非常类似，更多是边际改善，但是反映在实际的业绩可能是数以年计的，因此这个领域很可能反转力度不足。
（2）类比新能源，对医疗器械由于有实在的补贴，或许可以走出行情，但是能不能走出像427新能源这种的行情，归根结底还是取决于政策的持续力度，以及能否有进一步的促进消息。
（3）类比半导体，业绩是行情的关键，医疗器械国产替代不足以成为行情的基础。
（4）最近的这些政策也证明了我们的大方向是对的，也就是创新药是国家扶持的，老龄化收益的医药注定是长牛的板块。所以这个板块可以继续在10500点附近定投，但是尽量不要去做短线。
（5）对于短期的波动，无论是涨停还是暴跌，希望大家都能保持冷静，这个板块一定是有强大的逻辑和前景的，下跌时保持泰然自若，上涨时也要情绪稳定。
#基金经理会从新能源调仓医药吗？# #医药医疗板块全线大涨，拐点是否来临？# $恒瑞医药(SH600276)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$ $医疗ETF(SH512170)$