其中歌

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熊市中容易看到更多的智慧，牛市中容易看到更多的愚蠢。

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$中炬高新(SH600872)$ 参观了一下厨邦酱油的厂区和酱油博物馆，实地参观感受还是挺不一样的。

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$中炬高新(SH600872)$ 粗看了下，问题点：1，营收小幅下滑，是因为消费低迷原因，还是因为渠道改革原因？2，利润下滑，是因为费用投入问题，还是其它？费用投入，主要是投到哪里了？Mark一下，如果营收稳健，利润并不需要过度锱铢必较，毕竟报表都是可以修饰的，主要是背后的原因是什么。

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@不明真相的群众 请教方丈，为什么：在估值的时候，主要是看未来现金流，而很少再去评估资产的静态价值了；但大家仍然会说，拥有隐蔽资产的公司，也是价值投资者喜爱的标的？或者说，估值时应该怎么看待互联网公司账面上的大量现金？

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【见日月不为明目，举秋毫不为多力】好的公司是要一看就好的，便宜的公司是要一眼就看出便宜的。如果一眼看不出来，说明它不够好。

关于市盈率和估值的一些推演

推演逻辑如下：
当年利润 = 市值 / PE
假定市值为1，市盈率为PE，则当年利润 = 1 / PE
假设 N 年回本，利润增长率恒为 r，则（1+r）^N = PE * r + 1
那么会有如下结论：
备注：美股纳斯达克指数三十年增长了19倍，合年化增长率为10.44%，美股标普500指数三十年增长了4.3倍...

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$天马科技(SH603668)$ 其实从现在的时间节点来看，天马比半年前的确定性是高了很多，估值也有了更扎实的基础。逻辑上来看：
1，鳗鱼产业，因鳗苗稀缺性、环保准入门槛，是利好头部公司的，具有一定的行业垄断性。
2，由于市场以出口为主，定价权不高，依赖于行情价格，有一定的周期性
...

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$中国飞鹤(06186)$ 1，伊利等的加入，导致行业竞争加剧，破坏了飞鹤原有的市占率提升的主逻辑；2，出生率走低，中短期看不到逻辑变化；3，高股息率是客观现实。4，相对便宜。综合看下来，买入的理由还是太不充分了，便宜也没有太大意义。

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宗萨rinpoche（小秘书不要删）说过一句挺有哲理的话，普通人怎么修行佛法？只需要做一件事，就是 “ Long for it ”. 学习投资、拥有财富的最好方式，也没有其它，就是渴望拥有它。这种渴望会驱动你去探索所有的未知，它也会是最好的老师。李录在2010年光华管理学院的演讲中，讲到如何建立能力圈时...

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还是不能低估，差异化程度低的生意，竞争的激烈程度。特别是在国内资本全面过剩的大背景下，竞争对手会不惜代价的去占领市场，最终谁的日子都不会太好。很有可能，库迪最终也会活下来，和瑞幸成为双雄，然后留下一票占领细分市场的小玩家——高端咖啡还是有明显的差异化的。发展逻辑上，可能会和20...

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年龄越大越意识到，人与人之间只有细微差异，包括普通人和对优秀的上市公司CEO。但正是这细微的差异，长年累月，带来巨大的复利效应，如同亿万年的生物进化，突然被提速几亿倍一样。前者体现的是，对人与人之间差异的高估；后者体现的是，对于持续迭代和复利效应的低估。

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$多邻国(DUOL)$ 记得2020年左右，在老板的带领下，还研究过多邻国的app，当时就觉得很有意思。可惜没注意到它的股票。

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$安克创新(SZ300866)$ 请问下：安克创新股权登记截止时间过了吗？

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好的股票都是逻辑清晰的，一眼就能看出它的好。不好的股票，研究来研究去，总觉得牵强附会。$唯品会(VIPS)$ vs $欢聚时代(YY)$ ，有对比才会有决策。

欢聚YY 2023财报分析

2023全年集团实现营收22.7亿美元，同比下降约6%；净利润2.93亿美元，同比大增46.8%。具体如下：
从财报来看，沉稳而波澜不惊。但财报中隐藏了以下几个看点，简要列举一下：
1，整体用户规模有回归增长的态势。过去几年，受印度封杀、疫情影响，欢聚的用户规模是在逐步下滑的。但自2023Q3以...

中炬高新2023业绩交流会解读

简概述一下逻辑：（1）看好华润啤酒过来的新任管理层；（2）诉讼和解，29亿计提负债冲回；（3）1600亩地产业务的剥离；（4）调味品是个好生意，还能对抗经济下行风险。
以下重点解读一下2023年度业绩交流会的调研纪要。
2023年度业绩交流（2024-4-1）
目标解析：愿景是构建精细营销...

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我刚刚关注了股票$广电计量(SZ002967)$，当前价 ¥15.76。

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$挚文集团(MOMO)$ 请教下，QPU是什么指标？

普门科技简要笔记

公司是做IVD行业的，看了下，几个主要创始人，之前都是从迈瑞出来的。近三年营收保持15%+的yoy增长，利润则保持30%+的yoy增长。总体上看发展还是比较快的。
说一下要点：
1，上市8年，营收增长6.5倍，利润增长10倍，复合增速都在30%以上，成长速度还是比较快的。但是近3年营收增速好像有所...

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我刚刚关注了股票$安克创新(SZ300866)$，当前价 ¥81.69。