【悬赏66元】如今市场风格究竟如何切换？
今年以来，一方面宏观经济持续复苏，在流动性相对充裕的背景下，资本市场环境明显好转，再加上国企改革进入新阶段、中国特色估值体系得到越来越多投资者的认可，价值板块对资金有不错的吸引力；另一方面，ChatGPT火爆全球，数字经济、人工智能等新技术驱动TMT等板块成为市场的主线之一。因此，价值风格和成长风格都得到一定的支撑。
你觉得下半年的主线会是以中特估为代表的价值风格？还是AI为代表的成长风格呢？说说你的看法~~~~
作者：恒生医疗ETF
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精彩讨论
嬌生慣養2023-06-09 14:21
小医妹好。
我觉得传统赛道，尤其是医药与消费马上就可以反弹。
这段时间的市场热点切换很快，中特估暂时休整一下，其他调整到位的板块投资机会也较多。
我继续坚持均衡配置，逢低吸纳，避免过分追涨，耐心等待板块轮动的机会，守候寂寞才能等到繁华。
接下来的大盘还是以窄幅震荡整理为主，指数的波动不会太大，我认为2023年的大盘运行区间2800点一3500点左右，大盘指数的空间并不大，但是我们既不能乐观，也不能悲观，今年更多的是结构性的行情机会，紧跟市场热点最重要。
1，我看好：央国企，红利指数，军工，医药，医疗等板块。
2，目前的大盘位置，是机会大于风险，重点是要把握好结构性行情的投资机会，对于一些前期调整充分的优质品种，还是可以积极关注。
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2023-06-12 10:58
$恒生医疗ETF(SH513060)$
小医妹好！我觉得下半年的主线会是以中特估为代表的价值风格，一直以来，在A股的资本市场上，无论是从市盈率还是市净率的角度来看，国企、央企的估值水平都显著低于民营企业，特别是传统行业的国企、央企被严重低配和低估。
而央企、国企作为中国经济的底盘，在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化建设中肩负重要使命，拥有长期的政策支持和发展红利。
“中特估”相关概率的提出，就是要将中央信用注入央企、国企，让资本市场对央企、国企的定价和企业的业绩提升进入良性循环。其核心就在于央企、国企估值体系的重塑，引导资本市场资源服务国家战略。
而且新一轮国企改革也赋予了央企、国企新的成长性，也可能带来“中特估”相关概念板块的估值体系改变，比如建筑、石化、金融等细分领域。央企、国企通常具有较高的市场份额、强大的实力和稳定的盈利能力，这些特点可以为“中特估”相关板块提供一定的稳定性，减轻其面临大幅度调整的压力。
“中特估”的长期成长性有何支撑？
另外，“中特估”近期以来的回调，主要是由于大盘在3400点附近面临一定的压力，和部分资金在短线获利后的止盈。“中特估”一路的高歌猛进，也让市场迎来了分化。但阶段性止盈并不改“中特估”板块的长期成长性，其基本面、资金面和政策面也并没有发生明显的变化。
基本面
从近期发布的年报和一季报来看，中字头大部分公司业绩表现亮眼。国企整体、央企、全A的2022年年报净利润增速的中位数分别为0.70%、10.27%和-5.72%，而2023年一季报则分别为7.80%、7.90%和4.12%，总体来看，整体国企尤其是央企盈利维持韧性，是宏观经济的压舱石。
在股息率方面，截至2022年，国企、非国企的股息率均值分别为1.86%和1.53%，其中地方国企、央企股息率均值分别为2.02%和1.61%，均高于非国企。
而且年初国资委会议推动的“一利五率”考核体系，从过去关注规模和杠杆率，转向注重国企盈利能力和盈利质量的提升，不少央企的其他财务指标也悄然变化，包括资产负债率稳定控制、人均劳动生产率提高、研发投入上涨等，这表明央企、国企的经营效率在实现稳步提升。
资金面
在资金层面，“中特估”主题的资金“后援团”正在路上。2022年11月，中证指数公司陆续发布了10只央企主题指数，基金公司也在密集申报相关主题的ETF产品。截至5月11日，包括已获批、正在发行的基金在内，共有11只国企改革相关主题基金，增量资金将近200亿元。
把脉“中特估”投资主线
综合来看，在政策面、资金面等多方因素催化下，中特估出现阶段性下跌，反而会是良好的布局配置契机。
而且“中特估”覆盖范围广阔，既有大的主线贝塔，也有细分行业的阿尔法。不少券商认为，中期来看，“中特估”相关概念仍有修复空间，可以从以下3方面来把握后市投资主线：
一是“中特估”主题中业绩稳健、估值较低的顺周期国企、央企板块，包括银行、煤炭、石油石化等行业；
二是参建“一带一路”相关标的，比如建筑装饰、工程器械、运营商等行业；
三是业绩或将底部改善的部分高技术制造业领域，包括消费电子、通信设备、光学光电子、计算机设备等行业。@恒生医疗ETF
2023-06-12 09:38
还是AI成长风格为主，目前的市场看，科技成长的逻辑还是比较的明显的，从这个角度看，还是比较值得关注的
2023-06-12 09:07
#产品持续下跌时，基金经理都在做什么？#
我更倾向于以“中特估”为代表的价值风格成为下半年市场主线。
虽然现在无论是政策支持、货币政策、利率水平都对以科技为代表成长风格板块有利，但是也不得不承认这些板块的估值也不低。
投资本身是“基本面与估值”的结合。虽然现在市场对于成长风格极为偏重，但是我觉得越是这个时候越应该坚守投资常识，并相信“相信”的力量。
与此同时，我们看看美股市场以罗素2000为代表的美股小盘最近又不错的表现。这说明在美国债务上限危机暂时缓解，以及美国就业市场依然保持韧性的背景下，市场对于经济“软着陆”的预期在升高。
从罗素2000的行业构成来看：金融、地产、科技、医疗、零售，等具有广泛的分布，并且多集中于传统行业。对于A股市场来讲，以“中特估”为代表的公司拥有很好的基本面、稳固的行业地位、充裕的经营性现金流、更便宜的估值和更具吸引力的分红派息率。。。这些都对下半年以价值为主线的风格提供了不小的支撑。
2023-06-11 12:36
#产品持续下跌时，基金经理都在做什么？# 下半年看好以AI为代表的成长风格，随着数据量和计算能力的增长，AI大模型的准确性和泛化能力会进一步增强，将不断塑造新业态、新场景，创造巨大的商业价值，属于AI行业的高峰时刻有望真正到来。近期AI概念股价出现部分回调或许意味着，资本正在从短期炒作转向长期价值。随着经济继续好转，成长风格主线有望带动医药板块彻底反弹。